Inflace díky potravinám zpomalila na 0,5 %

Červencový index spotřebitelských cen (CPI) meziročně zpomalil na o 0,5 %, meziměsíčně mírně poklesl o 0,1 % (v červnu 0,8 % yoy; 0,1% mom).

Nejvýznamnější příspěvek k meziročnímu růstu cen byl – obdobně jako v minulých měsících – způsoben kategorií alkoholické nápoje a tabák vlivem zvýšení cen tabákových výrobků o 8,6 %. Druhý nejvyšší příspěvek pak měl růst cen v oddíle bydlení z důvodu růstu cen vodného, stočného, nájemného a tepla. Naopak směrem k poklesu indexu působily jako v minulých měsících nejvýznamněji ceny pohonných hmot a zdraví, nově však i další pokles cen potravin. Z meziměsíčního pohledu působily na pokles CPI nejvíce ceny v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje z důvodu sezónního poklesu cen zeleniny, opačným směrem působily ceny dovolených v kategorii rekreace (viz tabulka).

Červencová inflace byla velmi mírně pod očekáváním analytiků (0,6 % yoy, 0,0 % mom), její samotné zpomalení oproti červnové hodnotě bylo však očekáváné vzhledem k silnějšímu meziročnímu poklesu sezónní zeleniny. Míra inflace by měla setrvat na obdobné nízké úrovni i v následujících měsících a její zrychlení očekáváme až na konci tohoto roku. Průměrnou inflaci za celý letošní rok nadále předpokládáme ve výši 0,6 %, tj. jen nepatrně vyšší, něž byla v minulém roce (0,4 % yoy). Na konci příštího roku by se měl růst cen přiblížit 2 %.

ČNB minulý týden potvrdila, že neplánuje opustit svůj kurzový závazek dříve než ve druhé polovině roku 2016. Zároveň z následné komunikace vyznělo, že ČNB nepřipouští variantu, že kurzový závazek před 2. polovinou 2016 sníží na nižší hodnotu a nebylo by tak kurz koruny možno interpretovat „poblíž 27 EUR/CZK“. ČNB tak reagovala na některé analytické komentáře, které upozorňovaly na variantu, kdy ČNB svůj kurzový závazek sice neopustí, ale sníží ho pod hladinu 27 EUR/CZK. Ačkoli ČNB předpokládala červencovou inflaci mírně vyšší (0,7 % yoy), zcela jistě dnešní číslo nic nemění na vyjádření ČNB z minulého týdne, že měnovou politiku v podmínkách silně rostoucí ekonomiky nyní není potřeba dále uvolňovat.

Červencový podíl nezaměstnaných osob (MPSV) oproti červnu mírně vzrostl na 6,3 %. V červenci na míru nezaměstnanosti tradičně působí protichůdné sezónní efekty, ve směru poklesu nezaměstnanosti tradiční letní sezónní práce, ve směru růstu pak nástup absolventů na trh práce. Obvykle nástup absolventů mezi nově nezaměstnané převáží a míra nezaměstnanosti v červenci mírně vzroste, což se stalo i letos navzdory pokračujícímu robustnímu růstu domácí ekonomiky, který se projevuje v tvorbě nových pracovních míst.

Obecně je však letošní vývoj nezaměstnanosti daleko příznivější, než v minulých letech (viz graf). Za celý letošní rok očekáváme míru nezaměstnanosti dle podílu nezaměstnaných osob na úrovni 6,6 %, což by měla být nejnižší hodnota od roku 2009. Ve srovnání s minulým rokem bude míra nezaměstnanosti o více než 1 procentní bod nižší.

Autor:
Jakub Seidler
hlavní ekonom pro ČR
ING Bank N.V.

ING Bank  |  10.8.2015


PředchozíDalší