Průmyslové ceny pokračují ve volném pádu

Ceny průmyslových výrobců v září klesly o 0,7 % m/m a pokračovaly tak v pádu po srpnovém snížení o 0,8 %. Meziročně už jsou ceny v průmyslu dokonce o 4,2 % nižší. Za tímto vývojem stojí zejména ceny komodit na světových trzích. Ceny klesaly hlavně v oddíle koksu a ropných výrobků. Výrazného snížení doznaly také ceny chemických látek, které se propadly o 5,6 % m/m. Mírně se snížily i ceny v potravinářském průmyslu. Cena ropy se v srpnu dostala na svou nejnižší hodnotu od března 2009, když se obchodovala za 42 USD za barel. Od té doby se drží blízko hladiny 50 USD za barel, což je přibližně o polovinu nižší cena než průměrná cena v loňském roce. Očekáváme, že ceny průmyslových výrobců už se dostaly na své dno. Nicméně jejich normalizace bude velmi pozvolná vzhledem k tomu, že na komoditních trzích neprobíhá žádné oživení. Tento rok ceny průmyslových výrobců zaznamenají výrazný pokles. Příští rok už by mohly mírně růst, když jim pomůže hlavně efekt statistické základny.

Ceny zemědělských výrobců v září vzrostly o 0,5 % m/m. Po sezónním očištění jejich ceny vzrostly dokonce o 2,4 % m/m. Na sezónně očištěné bázi pozorujeme růst již od června. V meziročním srovnání jsou ceny čerstvé zeleniny o 55,3 % výše a ovoce o 18,5 %. Zatímco v květnu, kdy se ceny odrazily ode dna, činil ještě meziroční pokles 12,1 %, v září byly ceny již pouze o 3,2 % nižší než před rokem. Za zářijovým růstem stojí ceny ovoce a zeleniny. Ty podle nás rostou kvůli špatné úrodě tento rok. Zatímco teplé a suché počasí pomohlo úrodě obilovin, v případě ovoce a zeleniny mělo výrazně negativní účinky. Nepomáhá ani dovoz těchto plodin, který tvoří větší část domácí spotřeby. Sucho totiž postihlo i sousední země. Mírně klesly ceny skotu, nicméně do budoucna očekáváme spíš jejich růst kvůli špatné úrodě kukuřice, která se používá jako krmivo. Současný pokles může být v důsledku redukce stád právě kvůli rostoucím cenám krmiv. I přes výbornou úrodu obilovin očekáváme, že tlak do cen potravin bude v následujících měsících spíše proinflační.

V září vzrostly ceny ve službách. Jejich růst o 0,9 % m/m byl zapříčiněn hlavně vzestupem cen za reklamní služby o 14,5 % m/m, které v létě výrazně klesaly. Po očištění o vývoj cen v reklamě celkový index cen ve službách stagnoval. Po sezónním očištění ceny ve službách dokonce klesaly. V meziročním vyjádření jsme v této kategorii již potřetí za sebou zaznamenali pokles o 0,2 %. To úplně neodpovídá vývoji jádrové inflace v rámci spotřebitelského koše, které v září byly meziročně již o 1,5 % vyšší. Ceny ve službách i jádrová inflace by měly podle našeho názoru v nadcházejících měsících růst. Projevit by se měly rostoucí mzdy a slušná dynamika HDP.

Ceny ve stavebnictví v září přidaly mírných 0,1 % m/m. Meziroční růst mírně stoupnul na 1,3 %. Stavebnictví se tento rok daří. To je dáno hlavně obnovením investic do infrastruktury. Objem infrastrukturních staveb v dopravě je v tomto roce rekordní, když v červenci zaznamenal růst o 26,7 % y/y. Hlavním zdrojem financování nových projektů jsou evropské fondy.

Autor:
VIKTOR ZEISEL
Senior Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  16.10.2015


PředchozíDalší