ČNB jako vždy beze změny

Ani dnes ČNB nepřekvapila. Sazby zůstávají stejné, stejně jako pokračují intervence. Ačkoli to vypadá na první pohled monotónně, důležité je to, že ČNB nepolevuje ze své politiky intervencí. Ty se velmi pravděpodobně budou protahovat. Výhled na příští rok není zcela optimistický z pohledu cen. I když poleví tlak na pokles cen ze strany pohonných hmot, tak aktuální vývoj na poli cen elektřiny ukazuje, že vzniká nový deflační tlak. To samozřejmě není dobrá zpráva pro centrální banku. Ta dlouhodobě vyhlíží inflaci.

Špatná zpráva přichází i z okolních zemí, které také bojují s nízkou inflací či deflací. A tak Česko v rámci mezinárodního obchodu dováží deflaci. To samozřejmě omezuje jakékoli inflační tlaky, které by mohly přijít zevnitř ekonomiky. Sečteno a podtrženo – stále nepřichází čas na opuštění intervencí. Ty nastanou asi až v roce 2017. Ve chvíli, kdy je banka opustí, nebude to asi okamžitě ze dne na den, ale svou aktivitu bude pozvolna utlumovat, aby nedošlo ke skokovému posílení koruny ze dne na den. Bude velmi zajímavé sledovat, kam až se koruna posune. Rozhodně bude cílit směrem k 25Kč/EUR, a podle aktuální situace to může být i méně.

Autor:
Michal Kozub
Home Credit a.s.

Home Credit  |  5.11.2015


PředchozíDalší