ČNB dnes odpoledne pravděpodobně opět aktivně intervenuje

Poslední vývoj eurokoruny v odpoledních hodinách naznačuje, že ČNB opět aktivně intervenuje. Ačkoli jsme předpokládali, že trh v tuto chvíli nebude mít potřebu ČNB testovat a intervence se navrátí pravděpodobně až v příštím roce, méně jasná komunikace ze strany centrální banky ohledně načasování termínu opuštění kurzového závazku pravděpodobně obnovila spekulativní pozice na posílení koruny. Pokles EUR/CZK kolem dvanácté hodiny může být spojen se schůzkou ČNB s analytiky, která byla přenášena online na webu ČNB. Na té sice nezaznělo konkrétně nic nového oproti včerejšímu oficiálnímu sdělení, ČNB však zřejmě nepřesvědčila, že změna vyznění její komunikace poskytuje nadále dostatečný závazek neopuštění kurzového režimu již dříve v roce 2016. V tuto chvíli pořad platí náš výhled, že ČNB zatím nebude vnímat intervenování a navyšování devizových rezerv jako významnější problém a má dostatek prostoru závazek dodržet alespoň do poloviny roku 2016. Změnu komunikace ČNB chápeme spíše jako nešikovnost, než záměr omezit svůj závazek pro udržení hranice 27EUR/CZK pro první polovinu roku 2016. Objemy intervencí bude možné vzhledem k dvoudennímu zpoždění ve vypořádání obchodů určit – alespoň hrubě – teprve příští týden. V tuto chvíli je to pro ČNB jasný signál, že komunikaci kurzového závazku je potřeba provádět důkladněji.

Autor:
Jakub Seidler
hlavní ekonom pro ČR
ING Bank N.V.

ING Bank  |  6.11.2015


PředchozíDalší