Úvěrová aktivita v ekonomice zrychluje

Česká ekonomika letos poroste nejrychleji od roku 2007, když její růst překoná čtyři procenta. Za hlavní tahouny letošního hospodářského růstu můžeme označit prostředky z fondů EU, propad cen ropy a tedy i pohonných hmot a změnu v režimu zdanění tabákových výrobků. Největším motorem budoucího ekonomického růstu budou domácnosti díky zlepšující se situaci na trhu práce, zatímco zahraniční poptávka zůstane slabá, nicméně stabilní, protože oživení globální ekonomiky je prozatím pomalé. Vzhůru ale půjde i inflace. Ta sice v posledních třech měsících překvapila svou nízkou úrovní, jednalo se ovšem o dovezenou inflaci. Dosažení inflačního cíle i nadále předpokládáme ke konci příštího roku. To by mělo umožnit ČNB ukončit intervenční režim ve třetím čtvrtletí příštího roku.

Český bankovní sektor zůstává jako celek nadále velmi odolný. Disponuje obrovským kapitálovým polštářem, který mu umožňuje ustát i velmi nepříznivý hospodářský vývoj s negativním dopadem na kvalitu úvěrového portfolia. Dle zátěžových testů provedených Českou národní bankou by se kapitálová přiměřenost celého bankovního sektoru s dostatečnou rezervou nacházela stále nad regulatorním požadavkem. Pozitivem pro tuzemské banky je i fakt, že nejsou závislé na financování ze zahraničí díky tomu, že objem vkladů výrazně převyšuje úroveň poskytnutých úvěrů.

Celkové bankovní úvěry rostly ke konci září o 7,6 % y/y, což je nejvyšší růst od poloviny roku 2009. V rámci sektorů jsme zaznamenali velmi podobné meziroční dynamiky (s výjimkou vlády a nerezidentů), když růst dosahoval od 8 % u úvěrů na bydlení do 13 % u úvěrů finančním institucím. Nicméně takto podobná dynamika je spíše náhoda, než že by šlo o stejné trendy. Celkové úvěrové riziko bank vyjádřené podílem úvěrů v selhání na celkových se za posledních 12 měsíců meziročně mírně zlepšilo, když poměr klesl z 6,16 % na 6,07 %.

Dynamika růstu celkových bankovních úvěrů v letošním roce prozatím překonává naše očekávání. Vyšší zájem je patrný jak u hypoték, tak u úvěrů nefinančním podnikům. Naopak oživení prozatím nevidíme u spotřebitelských půjček. Díky úrokovým sazbám a trhu práce by měla dostupnost úvěrů pro domácnosti i podniky v následujících kvartálech zůstat příznivá. Za celý letošní rok čekáme růst celkových úvěrů o 6,4 %, v příštím roce by se mohla dynamika vyšplhat k 6,8 %.

Celková depozita českých bank vzrostla ke konci září meziročně o 6,1 %, což bylo vesměs v souladu s naším očekáváním. Na tomto růstu se nejvíce podílely domácnosti a nefinanční podniky. V následujících kvartálech očekáváme snížení růstové dynamiky především u nefinančních podniků. Naopak vyšší disponibilní příjmy domácností by se měly promítnout nejen na vyšších úvěrech, ale i depozitech.


Autor:
MIROSLAV FRAYER
Equity Analyst
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  16.11.2015


PředchozíDalší