Inflace umí překvapit: opět těsně nad nulou

Pokud existuje nějaký ekonomický indikátor, který v posledních měsících umí opravdu překvapit, je to rozhodně inflace. Nikdo sice neočekával, že by inflace v listopadu rostla zásadně, ale hodnota 0,1 % je doslova překvapení. Velký zářez do cenového růstu tentokrát udělaly dva segmenty – potraviny a doprava.

U dopravy se nedá ničemu divit. Vývoj ceny ropy je poměrně jasný v posledním roce. Propady na dlouhodobá minima znamenají, že cena pohonných hmot u benzinových pump v meziročním srovnání padá. Navíc, pokud by nyní ČNB uvolnila kurz koruny, znamenalo by to ještě výraznější pokles cen. Cena benzinu a nafty v Česku se výrazně odvíjí od kurzu koruny k dolaru. Tento efekt by měl ale v dalších měsících pomalu vyprchávat. Srovnávací základna začne klesat a tím pádem se zruší efekt levných pohonných hmot tlačících na inflaci dolů.

Druhý zásadní faktor tlačící inflaci k nule byly potraviny a nealko nápoje. Jejich ceny meziročně klesly o 1,4 %. Z celkové inflace tak odebraly 0,3 p.b. Hlavní faktor v tomto byly běžné potraviny každodenní spotřeby, jako je chléb, mouka, vejce, mléko atd. Všechny tyto potraviny meziročně zlevňovaly. Stejně tak klesaly i ceny samotných nealkoholický nápojů, konkrétně o 2,8 %.

Naopak směrem nahoru tlačily inflaci ceny tabáku a alkoholických nápojů, které zdražily o 4,8 %. To byl také největší inflační tahoun listopadu. Všechny ostatní složky už zdražovaly jen mírně a na celkovou hodnotu neměly zásadní vliv. Vyhlídky na další měsíce jsou tak sporadické. V ekonomice se stále neukazují žádné zásadní inflační tlaky ze strany poptávky, které by inflaci dokázaly zvednout.

Autor:
Michal Kozub
Analytik
Home Credit a.s.

Home Credit  |  9.12.2015


PředchozíDalší