Ceny v průmyslu ukazují na další desinflační tlaky

Ceny v průmyslu v listopadu klesly o 0,4 % m/m. Meziročně už jsou o 3,7 % nižší, když meziroční tempo poklesu mírní efekt statistické základny, protože průmyslové ceny vloni na konci roku klesaly ještě strměji než letos. Znovu se projevily klesající ceny komodit na světových trzích. V průběhu listopadu a prosince jsme zaznamenali další výrazný propad cen ropy. Severomořská ropa Brent se nyní obchoduje těsně pod hladinou 38 USD za barel, což je nejnižší hodnota od konce roku 2008. Dolů ceny tlačí zprávy o vysokých zásobách. V meziročním vyjádření začal působit efekt statistické základy, který bude meziroční pokles pomalu brzdit. Tento rok průměrné ceny průmyslových výrobců ještě zaznamenají výrazný pokles přibližně o 3,2 %. Příští rok už se jejich pokles měl zastavit, když pomůže hlavně efekt statistické základny. Nízké ceny v průmyslu budou nadále tlačit i inflaci spotřebitelských cen dolů. Pro průmysl je jejich pokles ale dobrá zpráva, protože snižuje celkové náklady firem.

V listopadu klesly i ceny zemědělských výrobců. Ty se snížily o 1,5 % m/m (-3,8 % SA) a kompenzovaly tak do velké míry vysoký růst z října. Ve meziročním vyjádření jsou ceny v zemědělství vyšší o 1,1 %. Na jejich meziročním růstu se podílí hlavně rostlinná výroba, když zelenina meziročně zdražila o neuvěřitelných 80,4 %, brambory o 34,8 % a ovoce o 28,9 %. Projevuje se tak špatná úroda po vlně letního sucha. Naopak ceny v živočišné výrobě zaznamenaly 9,9% pokles, když je dolů táhnou hlavně ceny mléka a mléčných výrobků ( 19,5 % y/y). Ty se výrazně propadly po zrušení mléčných kvót v EU.

Ceny ve službách v listopadu velmi mírně stouply (+0,1 % NSA i SA). V meziročním vyjádření stagnovaly a jejich inflace tak oproti říjnu mírně vzrostla. Po očištění o ceny v reklamních službách, které v posledních měsících vykazovaly vysokou volatilitu, která nesouvisí s fundamentálním vývoje, ceny ve službách meziročně klesly o 0,4 %. Nadále tak vidíme nesoulad mezi vývojem cen ve službách a jádrovou inflací, který začal v létě loňského roku.

Ceny stavebních prací v listopadu mírně vzrostly o 0,1 % m/m, zatímco ceny stavebních materiálů zůstaly beze změny. V meziročním vyjádření vidíme, že ceny stavebních prací rostou stabilním tempem 1,3 %, zatímco ceny stavebních materiálů reagují na pokles cen komodit a meziročně jsou již o 1,2 % nižší.

Dnešní zpráva statistického úřadu ukazuje na desinflační tlaky z primárních cenových okruhů. Klesající ceny komodit působí na ceny výrobců, což se následně projevuje i v utlumeném růstu spotřebitelských cen. Alarmující je zejména vývoj cen ve službách, který by mohl zbrzdit dobře rozjetou jádrovou inflaci spotřebitelských cen.

Autor:
VIKTOR ZEISEL
Senior Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  16.12.2015


PředchozíDalší