Překvapivě silný přebytek na běžném účtu i přes odliv prostředků do EU

Běžný účet v listopadu dosáhnul přebytku ve výši 12,4 mld. CZK a překonal tak i náš nejvyšší odhad na trhu. Za velmi dobrým číslem stojí zejména nečekaně vysoký přebytek bilance se zbožím a službami, která dosáhla kladného salda ve výši 29 mld. CZK. Vnější pozice vykázala se ukázala jako silná i přes odtok prostředků z Česka do rozpočtu EU. Do zahraničí také odtekly dividendy ve výši 6,1 mld. CZK. Celkově bilance prvotních důchodů dosáhla deficitu pouhých 11,2 mld. CZK
.
Vzhledem k výrazně lepšímu výsledku než v loňském listopadu posílila i kumulativní bilance běžného. V listopadu byl kumulativní přebytek za posledních dvanáct měsíců 69,2 mld. CZK. Oproti loňskému roku vidíme zlepšení hlavně díky nižšímu deficitu důchodových bilancí. Bilance se zbožím a službami si drží stejný přebytek, hlavně díky rostoucímu kladnému saldu obchodu se službami, zatímco bilance se zbožím doznala zhoršení. Za posledních dvanáct měsíců se kumulativní přebytek běžného účtu vyšplhal na úctyhodných 1,5 %.

Finanční účet za listopad zaznamenal odliv kapitálu ve výši 27,4 mld. CZK, když saldo přímých zahraničních investic zaznamenalo odliv ve výši 8,4 mld. CZK, z čehož reinvestované zisky tvořily 5,9 mld. CZK. Saldo ostatních investic bylo podle ČNB zvýšeno nárůstem držby krátkodobých dluhopisů nerezidenty. Zahraničním investorům totiž v důsledku kurzového závazku nabízí korunové (státní) dluhopisy zajímavou investiční příležitost.

Běžný účet v loňském roce dosahoval velmi solidních výsledků. Výrazně mu pomohl zvýšený příliv z fondů EU, který pomohl bilanci druhotných důchodů do kladných čísel. Bilance se zbožím a službami si udržovala solidním přebytky, zatímco odliv dividend do zahraničí zaznamenal mírný pokles. Celkově tak loňský přebytek na běžném účtu dosáhne přes 1 % HDP. Pro letošní rok očekáváme mírně horší výsledek. Propadne se příliv prostředků z EU a domácí poptávka bude tlačit na vyšší dovozy. Nicméně přebytek na běžném účtu by si Česko mělo udržet. Očekáváme, že dosáhne 0,3 % HDP a potvrdí tak silnou vnější pozici.

Autor:
VIKTOR ZEISEL
Senior Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  14.1.2016


PředchozíDalší