Výnosy českých státních dluhopisů nejníže v historii

Během pondělního obchodování poklesl výnos českého desetiletého dluhopisu na nejnižší úroveň v historii. Dosáhl pouhých 0,34 % a dostal se tak ještě níže, než byl dosavadní rekord z dubna loňského roku (0,37 %). Vyvrcholil tak trend započatý v průběhu ledna, kdy výnosy začaly opět klesat kvůli rostoucím problémům v globální ekonomice. Za pondělním poklesem stála nespokojenost investorů s výstupem víkendového zasedání lídrů skupiny G20 – který nebyl prakticky žádný.

Pro českou ekonomiku tento vývoj znamená, že by mohly ještě mírně klesnout sazby na hypotékách a ministerstvo financí by mohlo uspořit stovky milionů korun na úrocích ze státního dluhu v porovnání s původními odhady.

Nízké výnosy by se mohly udržet ještě po několik měsíců. Jejich růst očekáváme v druhé polovině roku, protože inflace by mohla v prosinci dosáhnout dvou procent. To by měli investoři promítnout ve vyšším požadovaném (nominálním) výnosu.

Pro porovnání – německý desetiletý dluhopis vynáší ke dnešnímu dni 0,11 %. Asi nejdůležitějším důvodem pro nižší německé než české výnosy je v současnosti program odkupu aktiv ECB, který zahrnuje i německé „Bundy.“ V rámci EU má nižší výnosy už jen Nizozemí.

Autor:
MAREK DŘÍMAL
Economist
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  2.3.2016


PředchozíDalší