Přebytek bilance se zbožím a službami prospěl běžnému účtu

Běžný účet platební bilance vykázal na začátku roku výrazný přebytek 32,4 mld. CZK, což je jen mírně nad naším odhadem i tržním konsenzem. Za tímto výsledkem stojí především silná výkonnost obchodu se zbožím a službami, který v lednu uzavřel s kladnou bilancí 31,9 mld. CZK. Důvodem jsou především nízké ceny ropy (promítající se do menšího schodku komoditní bilance) a naopak stále solidní poptávka po českém zboží, která prospívá exportům.

Oproti našim očekáváním dopadly lépe prvotní i druhotné důchody, které v souhrnu vykázaly mírný přebytek. Podle ČNB se v nich sice projevil odliv dividend ve výši 3 mld. CZK, naopak převody evropských peněz do České republiky dosáhly 7 mld. CZK. Vnější pozice české ekonomiky z pohledu běžného účtu se díky lednové statistice dále vylepšila, když kumulativní přebytek za posledních 12 měsíců dosáhl 43 mld. CZK (0,9 % letošního odhadovaného HDP).

Na finančním účtu byl zaznamenán odliv kapitálu z české ekonomiky ve výši 26,5 mld. CZK. Přímé investice podle ČNB přitekly v objemu 8,4 mld. CZK, nicméně téměř 6 mld. CZK činil reinvestovaný zisk. Na podúčtu ostatních investic jsou viditelné efekty devizových intervencí centrální banky, když výrazně vzrostly závazky bankovního sektoru vůči zahraničí. Zároveň se zvýšily rezervy o 94,5 mld. CZK. Centrální banka při intervencích skupuje eura (což se promítá do růstu rezerv), přičemž nově vytvořená korunová likvidita podle těchto údajů do velké míry končí u domácích bank (ty je ukládají zpět do ČNB hlavně do depozitních facilit).

Navzdory vysokému lednovému přebytku by měl běžný účet za celý letošní rok vykázat mírný schodek 0,4 % HDP. Silná domácí poptávka by totiž měla stimulovat růst dovozů a omezit tak přebytky bilance se zbožím a službami. Vnější pozice české ekonomiky by i tak měla zůstat zdravá.

Autor:
MAREK DŘÍMAL
Economist
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  15.3.2016


PředchozíDalší