J. Rusnok byl dle očekávání jmenován guvernérem, do ČNB se pravděpodobně vrátí Oldřich Dědek

Dle očekávání byl dnes jmenován J. Rusnok guvernérem ČNB. Při této příležitosti M. Zeman oznámil, že na začátku příštího roku hodlá jmenovat do bankovní rady prof. Oldřicha Dědka.

Oldřich Dědek již v ČNB působil v letech 1999–2005 jako viceguvernér. Poté vyučoval na Institutu ekonomických studií Univerzity Karlovy a od roku 2007 současně zastával funkci národního koordinátora pro přijetí eura. Dědek se v polovině roku 2015 vyjádřil relativně rezervovaně k argumentům ČNB ohledně rizik deflační spirály, kvůli kterým byly intervence ČNB v listopadu 2013 zahájeny. O. Dědek zmínil, že v některých případech deflace může být pro ekonomiku problém, ale není si jistý, zda to byl případ tuzemské ekonomiky v roce 2013. Zároveň poukázal na situaci na Slovensku, kde mírně záporná inflace žádné nepříznivé jevy nevyvolala. V rozhovoru zmínil, že by v polovině roku 2013 se zahájením intervencí pravděpodobně váhal (viz DVTV). Oldřich Dědek se tak pravděpodobně po 12 letech vrátí do vedení ČNB. V bankovní radě ČNB však doposud strávil pouze jeden šestiletý mandát, a od příštího roku tak může nastoupit na své druhé, a dle zákona poslední, 6leté období.

Ačkoli mezi novými členy bankovní rady nejsou výrazní kritici kurzového závazku, kteří by vyžadovali jeho okamžité ukončení, jejich přístup k měnové politice a inflačnímu cílování bude dle našeho názoru méně dogmatický. To naznačuje opatrnější vyjadřování J. Rusnoka k otázkám měnové politiky, původní skeptický pohled na intervence ze strany V. Bendy v roce 2013 i zmíněný postoj O. Dědka k hrozbám deflace, které dle ČNB tuzemská ekonomika v roce 2013 čelila.

Nelze sice očekávat, že by byl kurzový závazek zrušen ještě v letošním roce, k jeho ukončení však bude nová bankovní rada ochotna přistoupí dříve, než by byla ta původní. Zároveň bude nová bankovní rada v dalším prodlužování politiky slabé koruny pravděpodobně opatrnější. Stále tak dle našeho názoru nelze vyloučit ukončení závazku v 1. čtvrtletí příštího roku, zároveň se dle našeho názoru snižuje pravděpodobnost, že bude kurzový závazek dále prodlužován za horizont poloviny roku 2017, což je v tuto chvíli nejpravděpodobnější termín ukončení závazku dle názoru ČNB.

Autor:
Jakub Seidler
hlavní ekonom pro ČR
ING Bank N.V.

ING Bank  |  25.5.2016


PředchozíDalší