Automobilový průmysl na zahraniční poptávkové vlně

Dnešní data z ekonomiky přinášejí dobré zprávy. Hospodářství vstoupilo i do druhého čtvrtletí pravou nohou. Na plyn šlápnul především automobilový sektor, který zajistil větší část růstu průmyslové produkci i meziročního zvýšení přebytku bilance zahraničního obchodu. Naopak v problémech zůstává stavebnictví, i když i některé zprávy ze stavebnictví naznačují zlepšující se vyhlídky. Dnešní údaje ze statistického úřadu ukazují, že na kurzový závazek budou tlačit reálné toky. Naopak očekáváme, že spekulativní kapitál ještě nějakou dobu přicházet nebude. Jeho příliv by měla ještě zítra zbrzdit statistika spotřebitelských cen, když očekáváme opětovný pokles inflace.

Průmysl vzrostl zhruba v souladu s naším očekáváním o 4,2 % y/y. Navíc revize ukázala na lepší výsledek průmyslu i v březnu. Tahounem zůstává automobilový průmysl, který meziročně přidal 16,9 % a do celkové produkce přispěl 3,1 pb. Průmyslu pomohl i meziročně vyšší počet pracovní dní. Po očištění o kalendářní efekty průmysl přidal podle ČSÚ 1,3 % y/y. Slušný výkon v průmyslu podtrhuje i výrazný nárůst nových zakázek o 13,2 % y/y. Zakázky přicházely zejména ze zahraničí (+17,4 %) a týkaly se zejména automobilového průmyslu. Průmysl nadále tvoří pracovní místa. Zaměstnanost v sektoru vzrostla o 3,2 % y/y. Průměrná hrubá měsíční mzda těchto zaměstnanců se podle ČSÚ zvýšila o 3,5 %.

Pohoda automobilového průmyslu je vidět v datech zahraničního obchodu, který se výrazně podílel na celkovém přebytku 23,6 mld. CZK. To představuje nejlepší dubnový výsledek v historii. Meziročně se bilance obchodu zlepšila o 9,3 mld. CZK. Za tímto výsledkem stojí i nižší ceny komodity, které snižují dovozy. Schodek obchodu s minerálními palivy tak klesnul o 4,3 mld. CZK. Dynamika zahraničního obchodu zůstává slabá. Vývoz meziročně vzrostl pouze o 4,3 % y/y a dovoz se zvýšil o pouhé 1 % y/y.

Stavebnictví pokračuje v propadu. V dubnu se znovu výrazně snížil výstup inženýrského stavitelství. Mírnou naději pro letošní rok mu dal ministr dopravy, který v Bruselu dojednává výjimky pro infrastrukturní stavby, které mají staré hodnocení dopadu na životní prostředí (EIA). Podle slov ministra se podařilo získat výjimku pro osm z jedenácti dotčených klíčových staveb. Navíc stavební úřady vydaly meziročně více stavebních povolení a jejich orientační hodnota vzrostla o 40,5 %. To jsou dobré zprávy pro nadcházející měsíce. Špatnou zprávou je, že se nepropadá pouze inženýrské stavitelství, ale v problémech je i sektor pozemního stavitelství. Pozemní stavitelství by mělo těžit z nízkých úrokových sazeb na hypoteční úvěry a celkově dobrá situace domácností. Nicméně pravděpodobně naráží na nedostatek vhodných stavebních parcel v Praze. Navíc nejasnosti ohledně metropolitního územního plánu vytváří nejistotu pro developery. Meziročně bylo zahájeno o 3,3 % méně staveb bytů. Dokončených bytů dokonce bylo o 17,8 % méně.

Zahraniční poptávka nadále pozvolně roste, což se projevuje na dobrých výsledcích českého průmyslu a zahraničního obchodu. Tuto podporu by česká ekonomika v průběhu letošního roku ztratit neměla. Brzdit ji budou spíše domácí faktory. Investice zůstanou slabé, což bude brzdit průmyslovou produkci a potápět stavebnictví. Navíc nehoda v kralupské rafinerii v květnu vyřadila již druhý podobný provoz. Navíc nás v průběhu roku čekají další odstávky v jaderných elektrárnách. Růst průmyslu tedy zůstane utlumený. Naopak zahraniční obchod by měl vykázat rekordní přebytek, kterému pomůže výše zmíněná rostoucí zahraniční poptávka i nižší investiční aktivita, která bude tlumit růst dovozů. Stavebnictví zůstane v průběhu roku slabé, ale nové zprávy přinášejí i špetku optimismu.

Autor:
VIKTOR ZEISEL
Senior Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  7.6.2016


PředchozíDalší