Pokles cen plynu poslal inflaci blízko nule

Inflace se po dubnovém skoku na 0,6 % v květnu vrátila na dosah nulové hodnoty, když spotřebitelské ceny vykázaly meziroční růst o pouhou jednu desetinu procenta. Za jejím návratem k nízkým hodnotám stojí jednak výrazné snížení cen zemního plynu, ale korigoval i dubnový růst cen alkoholických nápojů a oblečení. Centrální bankéři jistě z dnešních čísel radost nemají, i když jejich odhad s takto vysokou inflací počítal. Koruna by však na dnešní report reagovat neměla. Blízko kurzového závazku ji v současnosti drží spíše reálné než spekulativní toky.

Meziroční inflace by v dalších měsících měla začít velmi pozvolně růst. Ceny ropy se v průběhu června vyšplhaly nad padesát dolarů za barel a budou tak přispívat k pozvolnému růstu cen pohonných hmot. Růst inflace zrychlí až ke konci roku. Hlavní roli bude hrát efekt statistické základny, protože vloni ke konci roku se výrazně propadly ceny ropy. Inflačního cíle ale ani tak do konce roku pravděpodobně těsně nedosáhne. Očekáváme, že na začátku roku budou ještě do regulovaných cen (elektřina a plyn) prosakovat nízké ceny komodit na trzích, a tak ještě dojde k jejich mírnému snížení. Inflačního cíle bude podle nás dosaženo až ve třetím čtvrtletí roku 2017. Následně pak bankovní rada rozhodne o zrušení kurzového závazku.

Autor:
VIKTOR ZEISEL
Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  9.6.2016


PředchozíDalší