Referendum o brexitu: technické podrobnosti a okamžité dopady

Ve čtvrtek se koná dlouho očekáváné referendum o setrvání Spojeného království v EU. Už několik měsíců dominuje možný brexit veřejným debatám i vývoji na trzích. V tomto reportu představujeme nejzásadnější technické detaily blížícího se referenda, především proces zveřejňování výsledků a možný dopad na finanční trhy.

Technické detaily: dílčí výsledky se objeví už během noci na pátek

Referendum proběhne ve čtvrtek mezi 8:00 a 23:00 našeho času. Hlasovat mohou Britové buď osobně nebo poštou (hlasovací lístky však musí dorazit do uzavření volebních místností).

Sčítání hlasů začne hned po 23. hodině středoevropského času. Jednotlivé komise nejdříve zkontrolují počet lístků vložených do uren oproti těm nepoužitým, aby celkové počty odpovídaly. Teprve poté bude zahájeno rozpočítávání hlasů pro odchod či setrvání Británie v EU. Volební komise dokonce na svém webu publikovala odhad časové osy sčítání lístků v jednotlivých obvodech, kterých je téměř 400. První dílčí výsledky by se mohly objevit už v pátek velmi brzy ráno (ve dvě hodiny středoevropského času), nicméně poslední okrsek by měl dodat sečtené počty až v 8 hodin středoevropského času. Celkové výsledky Volební komise podle svého odhadu zveřejní „v době snídaně“.

Možné dopady na trzích: případný brexit přinese velký šok

Jak uvádí hlavní ekonom Société Générale pro Velkou Británii, Brian Hilliard, nedočkáme se po uzavření hlasovacích místností žádných veřejných exit pollů, tedy bleskových průzkumů mezi voliči přímo v den referenda. V tisku se však objevily informace, že některé hedgeové fondy si objednaly rychlé průzkumy pro své vlastní potřeby.

I to by mělo přispět k vyšší volatilitě na trzích – hedgeové fondy budou pravděpodobně už během čtvrtka reagovat na přicházející průzkumy, které zbytek trhu mít nebude, a obtížně se tak bude hledat tržní rovnováha.

Předpokládáme, že už během zítřka se začnou roztahovat spready mezi nákupními a prodejními cenami, dojde k poklesu likvidity a ke zhoršení schopnosti trhů absorbovat prodejní či nákupní pokyny. Celkově se tak zřejmě výrazně oslabí efektivita a flexibilita trhů. Pokud britští voliči rozhodnou o vystoupení Británie z EU, tento problém bude ještě výraznější: z trhu mohou během celého pátečního dopoledne „zmizet ceny“ a bude velice těžké realizovat jakoukoliv větší objednávku.

Případné následky brexitu pro ČR, resp. jeho nejčernějšího scénáře, jsme rozebrali v dubnovém speciálním reportu Brexit – potenciální problém i pro Českou ekonomiku. Kurz koruny by měl podle našich odhadů reagovat na rozhodnutí o brexitu oslabením maximálně na 27,25/28 CZK/EUR. Scénář „bremain“ by měl naopak vést k postupnému uklidnění trhů a návratu koruny směrem k hodnotě kurzového závazku.

Autor:
MAREK DŘÍMAL
Economist
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  22.6.2016


PředchozíDalší