Politika ECB překvapivě beze změny, euro posiluje – ale ne na dlouho

ECB na svém dnešním zasedání překvapila, když ponechala nastavení měnových podmínek beze změn. Oproti očekávání analytiků tak neprodloužila program kvantitativního uvolňování (odkupu dluhopisů), který by měl skončit v březnu 2017. Trh předpokládal, že ECB vyhlásí záměr pokračovat s odkupy minimálně do září 2017.

Mario Draghi a jeho kolegové tím vyjádřili důvěru v pokračující oživení evropské ekonomiky, které by se mělo postupně promítnout do růstu inflace. Tento trend by nemělo zvrátit ani rozhodnutí o brexitu – alespoň většina makroekonomických dat z poslední doby tomu napovídá.

Euro dnes na trhu s dolarem posiluje o půl procenta, když se kurz dostal až k úrovni 1,13 USD/EUR.

Podle našich odhadů se ale jedná jen o dočasný pohyb. Navzdory svému předpokládanému zrychlení se inflace v následujících letech nedostane na dvouprocentní cíl centrální banky. A případné zpomalení ekonomické aktivity nebo nárůst nervozity na trzích může ECB vyprovokovat k akci. Kvantitativní uvolňování by tak mělo skončit nejdříve v druhé polovině příštího roku. Dolar by měl během příštích měsíců posilovat, a to i díky očekávanému zvýšení sazeb amerického Fedu. Na konci roku by měl kurz USD/EUR činit 1,10 a dolar by tak měl stát 24,5 koruny (o dvě a půl procenta více než dnes).

Autor:
MAREK DŘÍMAL
Economist
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komerční banka, a. s.


Komerční banka  |  8.9.2016


PředchozíDalší