Inflace dále zrychluje, tlak na kurzový závazek bude dále růst

Spotřebitelská inflace v srpnu dosáhla 0,6 procenta po červencových 0,5 procenta. Růst spotřebitelských cen tak potvrdil odpoutání od nuly a dosáhl stejné hodnoty jako v dubnu.

Důvodem zrychlení inflace je především propad cen pohonných hmot ve druhé polovině loňského roku, který snižuje srovnávací základnu. Zatímco loni tento efekt vedl ke poklesu inflace až téměř k nule, letos vede k meziročnímu růstu cen.

Tento trend začal už v červenci, kdy meziroční inflace zrychlila během jednoho měsíce z 0,1 procenta v červnu na 0,5 procenta.

Zrychlování inflace očekáváme i v dalších měsících. Už v listopadu by meziroční růst cen měl přesáhnout jedno procento. Česká národní banka bude tento vývoj určitě kvitovat, protože inflace se konečně odpoutává od nuly a začíná se přibližovat jejímu dvouprocentního cíli. Na ten ale růst cen dosáhne podle našich očekávání až v druhé polovině příštího roku.

Dnešní data by měla vést k pokračování tlaku na kurzový závazek centrální banky. Už od začátku září je na trhu vidět vyšší aktivita investorů. Česká národní banka tak musí čím dál více bránit svůj závazek pomocí intervencí. Objem skupovaných eur by tak v září mohl snadno přesáhnout i miliardu oproti poslednímu zveřejněnému údaji, tj, 307 milionů v červenci.

Nadále očekáváme, že kurzový závazek ČNB opustí až v závěru příštího roku poté, co inflace bezpečně dosáhne dvouprocentního cíle.

MAREK DŘÍMAL
Economist
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komerční banka, a. s.


Komerční banka  |  9.9.2016


PředchozíDalší