Evropský průmysl v červenci překvapivě prudce šlápl na brzdu

Evropský průmysl v červenci překvapivě prudce zpomalil (-1,1% meziměsíčně) a zdá se, že bude ve třetím kvartále eurozónu viditelně brzdit. Naštěstí slabý výkon průmyslu zatím vyvažuje vylepšující se situace na trhu práce a velice slušný růst maloobchodních tržeb. Náš první odhad růstu za třetí kvartál tak počítá se zpomalením na 0,1 % mezikvartálně (0,6 % v 1Q a 0,3 % v 2Q). Počítáme ale s tím, že srpnová a zářijová čísla budou lepší a mohla by odhad vylepšit k 0,2 %.

Průmyslová výroba nejvíce z celé EU meziměsíčně poklesla v České republice (-9,7 %). V tomto případě se nejedná ale podle našeho názoru o žádné znamení dramatického obratu, spíše o posun celozávodních dovolených. Ten do jisté míry mohl hrát svoji roli i v jiných evropských ekonomikách - ukazuje na to překvapivě prudká změna v produkci automobilového průmyslu, který byl ještě v červnu jedním z hlavních tahounů průmyslu.

Z velkých ekonomik byl nejprudší propad zaznamenán v Německu, kde skoro 2% meziměsíční propad srazil do záporu i meziroční dynamiku průmyslu. I když průmysl dokáže být během letních dovolených volatilní a pravděpodobně své červencové ztráty smaže, i tak asi jeho dopad na růst ve třetím kvartále zůstane negativní. Již několik měsíců v řadě (nehledě na červencový výsledek) se nedaří strojírenství a nijak oslnivě nevypadají ani nové zakázky.

Pokud srpen a září přinesou lepší čísla, nebude červencové klopýtnutí průmyslu pro ECB zásadní zprávou. Kdyby se ale mělo potvrdit výraznější zpomalení eurozóny, bezesporu by to podpořilo holubičí hlasy uvnitř bankovní rady.

Autor:
Jan Bureš
Hlavní ekonom Poštovní spořitelny
jabures@csob.cz


ČSOB Poštovní spořitelna  |  14.9.2016


PředchozíDalší