Vládní investice v první polovině roku propadly

Český statistický úřad dnes potvrdil, že HDP ve druhém čtvrtletí přidal 0,9 % q/q. V meziročním srovnání tak ekonomický výkon Česka vzrostl o 2,6 %. Nic se nezměnilo ani na tom, že hlavní příspěvek do růstu ve druhém čtvrtletí přinesl zahraniční obchod, který skončil v historicky rekordním přebytku. Naopak zklamala domácí spotřeba, která zpomalila svůj mezičtvrtletní růst pouze na 0,1 %. Tomu odpovídá i relativně vysoká míra úspor ve druhém čtvrtletí. Ještě více, než jsme původně očekávali, se propadly investice, které se snížily o 4,1 % q/q. Dnešní údaje potvrzují, že výpadek v investiční aktivitě je pouze na straně vlády. Její investiční výdaje se na začátku roku propadly a v poklesu pokračovaly i ve druhém čtvrtletí. To se projevuje zejména ve stavebním sektoru, který se prožívá krizi. Podniky se nadále investovat nebojí, jejich investice se drží stabilní. Rostou i jejich hrubé provozní marže. Podniky tak prožívají velmi dobré období.

Očekáváme, že spotřeba domácností v druhé polovině roku znovu zrychlí a převezme zpět roli hlavního tahouna růstu. Postupně by mělo docházet i k oživování investiční aktivity, když by vláda měla začít nové infrastrukturní projekty. Náběh však bude pomalý a vysoká srovnávací základna z minulého roku bude ještě snižovat meziroční dynamiku investic. Za celý letošní rok by růst HDP měl podle naší prognózy dosáhnout 2,5 %. V příštím roce dynamika zrychlí na 2,7 %.

Autor:
VIKTOR ZEISEL
Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  30.9.2016


PředchozíDalší