Růst cen v průmyslu zpomaluje, ceny v zemědělství korigují silný růst

V listopadu se zvýšily ceny ve všech hlavních skupinách výrobců kromě cen v zemědělství, které korigovaly svůj výrazný růst z října. Ačkoliv v říjnu došlo ke zpomalení cenového růstu v primárním sektoru, současné trendy na komoditních trzích naznačují, že ke konci roku inflační tlaky znovu zesílí. Dnešní data rozhodně nemění nic na tom, že spotřebitelské ceny by měly dosáhnout inflačního cíle již na začátku příštího roku.

Ceny v průmyslu v listopadu meziměsíčně vzrostly o 0,1 %. Jejich meziroční pokles se snížil na 1,3%. Podle ČSÚ za meziměsíčním růstem stojí všechna průmyslová odvětví kromě farmaceutického průmyslu a ceny rafinovaných ropných výrobků. Do cen průmyslových výrobců výrazně vstupují ceny ropy na světových trzích. Ty se v listopadu držely pod 50 USD za barel. Na úplném konci listopadu pak vystřelily až k 55 dolarům za barel, poté co OPEC potvrdil a konkretizoval svou dohodu o snížení těžby. K dohodě se poté přidaly i další státy a ceny ropy se tak drží na vyšších úrovních. Spolu s posilováním dolaru tento vývoj představuje další tlaky na zvyšování cen v ekonomice. Ceny rostly i v potravinářském průmyslu, přestože ceny v zemědělství korigovaly své silné říjnové zvýšení. Ceny v potravinářském průmyslu tak pravděpodobně ještě doháněly předchozí zdražování v zemědělském sektoru.

Ceny zemědělských výrobců v listopadu zaznamenaly meziměsíční pokles. Jedná se však pouze o relativně malou korekci růstů z předchozích dvou měsíců. Po sezónním očištění jsou ceny v zemědělství oproti srpnu stále o 5,5 % vyšší. Jejich meziroční pokles se za stejné období zmenšil z 6,9 % na 3,6 %. Dnešní čísla by tak neměla mít vliv na ceny potravin v rámci spotřebního koše. Domníváme se, že právě ceny potravin budou jedním z důležitých faktorů, které posunou inflaci ke dvouprocentní hranici již v prvních měsících příštího roku.

Mírné zvýšení zaznamenávají i ceny stavebních prací (+0,2 % m/m). Ceny stavebního materiálu rostly v listopadu ještě rychleji, když přidaly 0,5 % m/m. Vzhledem k vývoji na komoditním trhu očekáváme, že se tyto ceny budou i nadále zvyšovat. Ceny tržních služeb přidaly pouze nepatrnou 0,1 % m/m. Z tohoto pohledu nepředstavují výrazný nákladový tlak do jádrových cen v rámci spotřebního koše. Nicméně jádrové ceny bude zvyšovat zejména rostoucí domácí poptávka.

Autor:
VIKTOR ZEISEL
Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  16.12.2016


PředchozíDalší