CME: odhady výsledků za Q1 17
Očekáváme, že růst tržeb v prvním čtvrtletí oproti stejnému období loňského roku mírně zvolnil. Hlavním růstovým regionem i nadále zůstává rumunský trh, nicméně neočekáváme, že by výrazné tempo růstu tržeb z loňského roku bylo dlouhodobě udržitelné a v našich odhadech jsme zohlednili zvolnění jeho tempa. Český trh podle nás pokračoval v postupném zotavování a mírném růstu. Od ledna letošního roku jsou programy společnosti na slovenském a slovinském trhu dostupné výhradně na placených kabelových, satelitních a IPTV kanálech. Očekáváme, že přechod zpočátku přinese snížení sledovanosti a výnosů z reklamy. Vývoj tržeb společnosti na těchto trzích tak bude záviset na tom, zda rostoucí výnosy z poplatků a předplatného vykompenzují poklesy tržeb z reklamy. Především díky pozitivnímu vývoji v České republice a Rumunsku, dvou hlavních trzích společnosti, které se na celkových tržbách za loňský rok podílely 60 %, očekáváme, že tržby společnosti v prvním kvartále letošního roku vzrostly přibližně o 4,5 % na 135 mil. USD.
Předpokládáme, že ziskovost zůstala v prvním čtvrtletí na vysoké úrovni. Její růst však podle nás zvolnil. OIBDA marže v Rumunsku se podle nás bude i nadále přibližovat úrovni dosahované v České republice. Podobně jako u tržeb jsme snížili tempo růstu i u ziskovosti v Rumunsku. Vzhledem k přechodu na placené kanály nepředpokládáme, že by se opakoval výrazný nárůst ziskovosti z minulého roku na Slovensku. Propad zisku v Bulharsku v loňském roce, který byl způsoben ukončením spolupráce se zprostředkovatelskou agenturou a následným odpisem pohledávek, se podle nás zastavil. Ve Slovinsku bude ziskovost v letošním roce negativně ovlivněna poklesem příjmů z reklamy díky přechodu na distribuci pouze placenými kanály. Očekáváme, že OIBDA marže v prvním čtvrtletí oproti stejnému období loňského roku pouze mírně vzroste a především díky vyšším tržbám dosáhne celková OIBDA 18,5 mil. USD. Při stabilních čtvrtletních odpisech odhadujeme provozní zisk v prvním čtvrtletí na úrovni 8,8 mil. USD. Přestože refinancování dluhu v minulém roce a letošní dohoda s Time Warner výrazně snížily průměrnou úrokovou sazbu a celkovou výši úrokových nákladů, očekáváme, že CME vykáže v prvním čtvrtletí čistou ztrátu 14,2 mil. USD. Jde tak o výrazné snížení oproti stejnému období loňské roku, kdy společnost reportovala ztrátu 40,7 mil. USD.
Autor:
Richard Miřátský
Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka
|
24.4.2017
PředchozíDalší
| | |