Zvyšování platů stále více omezuje ziskovost domácích podnikatelů
Český statistický úřad dnes potvrdil odhad růstu českého HDP na 2,5 % mezičtvrtletně, což odpovídá 4,7 % meziročnímu růstu. Oproti předchozímu odhadu nedošlo ani k výrazné revizi ve struktuře ekonomického růstu. Hlavním tahounem zůstává domácí poptávka, když největší podíl na růstu ve druhém čtvrtletí měla investiční aktivita. Solidní zrychlení zaznamenala i spotřeba domácností, zatímco zahraniční obchod dokonce působil do mezičtvrtletního růstu mírně negativně.
Dnes zveřejněné sektorové účty ukazují, že pokračuje trend, kdy se zaměstnavatelé vzdávají části svého zisku ve prospěch svých zaměstnanců. Míra ziskovosti podle ČSÚ meziročně klesla o 2,9 pb, zatímco mzdové náklady se zvýšily o 9,4 %. Mírným překvapením pro nás je růst míry úspor. Domníváme se však, že se jedná pouze o dočasný jev. Domácnosti si zvykají na rychlejší mzdový růst a časem podle nás budou větší část svého příjmu spotřebovávat a tím znovu klesne i míra úspor.
S rostoucí investiční aktivitou se zvyšuje i míra investic. Na tom má zásluhu zejména soukromý sektor, zatímco investiční aktivita veřejného sektoru stále zůstává relativně utlumená. Investuje se zejména do dopravních prostředků a produktů strojírenského průmyslu.
V letních měsících podle nás došlo k ochlazení hospodářského růstu v Česku. Průmysl vykázal slabá růstová čísla, i když prázdninové údaje jsou často výrazně ovlivněny celozávodními dovolenými, což ztěžuje jejich interpretaci. Podle našich hrubých odhadů však ekonomika ve třetím čtvrtletí v podstatě nerostla. V investicích podle nás stále chybí výraznější příspěvek vlády. I přesto se domníváme, že celkově v letošním roce ekonomika v průměru přidá 4,3 %. Za tímto růstem stojí zejména výborný výkon v první polovině roku.
Autor:
Viktor Zeisel
Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka
|
3.10.2017
PředchozíDalší
| | |