Ceny výrobců rostly nad očekávání, zejména z titulu vyšších cen ropy, kurz pod 25,8 Kč za euro

ceny průmyslových výrobců v září meziměsíčně vzrostly o 0,4 %, z meziročního pohledu jejich růst zrychlil z 1,4 na 1,7 %, čímž překonal tržní konsensus (1,5 % yoy). Ceny zemědělských výrobců meziměsíčně zrychlily o 2,6 %, meziročně jejich růst mírně zpomalil na 10,8 %, zůstává však již pátý měsíc nad 10 %. Ceny ve stavebnictví pokračují v mírném růstu (1,7 % yoy). Postupně zrychlují ceny služeb, které meziměsíčně vzrostly o 1,1 %. Meziročně dynamika oproti srpnu nepatrně zpomalila na 1,7 %, i přesto patří mezi nejvyšší od začátku roku 2009.

Ceny průmyslových výrobců tak v září z meziročního pohledu mírně zrychlily, což jde zejména na vrub pokračujícímu růstu cen ropy a zrychlení cen v kategorii „koks a rafinované ropné produkty“. Ty společně s růstem cen potravinářských výrobků a cen kovů patří mezi hlavní faktory přispívající k růstu cen průmyslových výrobků v letošním roce.

Ceny však začínají dále zrychlovat i u dalších výrobců. Zejména meziroční dynamika cen zemědělských výrobců se stále nachází nad 10 %, což je nejrychlejší růst od přelomu let 2012/2013. Postupně začínají také zrychlovat ceny služeb, které v srpnu meziročně vzrostly o 1,7 % což je společně se srpnovým růstem o 1,8 % nejrychlejší dynamika od začátku roku 2009. Pokud tak jednoduše zprůměrujeme meziroční růst všech cen výrobců, dostaneme se na nejvyšší hodnotu od konce roku 2011.

Rostoucí ceny výrobců se tak budou postupně přelévat také do růstu spotřebitelských cen. Zejména růst cen zemědělských výrobců naznačuje, že období dražších potravin nekončí. Ceny průmyslových výrobců za 3. čtvrtletí tak překonaly odhady ČNB z její poslední prognózy (1,1 % vs. 1,4 % yoy), stejně tak rychleji rostly ceny ropy, než čekala ČNB (7,5 % yoy vs. 0,8 %). Naopak ceny zemědělských výrobců rostly ve 3. čtvrtletí nepatrně méně (12,1 % vs. 13,8). Celkově však ceny výrobců zrychlily nad očekávání, což se bude přelévat také do rychlejšího růstu spotřebitelských cen. ČNB tak bude pokračovat v utahování své měnové politiky prostřednictvím zvyšování svých základních úrokových sazeb. Kurz koruny na dnešní proinflační čísla tak zareagoval posílením pod hranici 25,8 Kč za euro.

Autor: Jakub Seidler, hlavní ekonom pro ČR, ING Bank N.V.

ING Bank  |  16.10.2017


PředchozíDalší