Růst cen v průmyslu se zastavil a dynamika zemědělských cen zvolňuje
Ceny průmyslových výrobců se v říjnu meziměsíčně nezměnily i přes silný nárůst cen ropy na světových trzích v průběhu září a října. Další zdražování potkalo trh zemědělských výrobků, kterým trochu pomohla i podzimní sezónnost. Nicméně v meziročním vyjádření došlo v tomto cenovém okruhu k výraznému zvolnění dynamiky. Podobné trendy by se časem měly prosadit i v cenách potravin v rámci spotřebitelského koše.
Ceny průmyslových výrobců v říjnu zůstaly oproti září beze změny. V meziročním vyjádření jejich dynamika zvolnila na 1,1 % ze zářijových 1,7 %. To vše i přesto, že ceny ropy Brent na světových trzích v dolarovém vyjádření vzrostly o 3,9 % v průměru na 57,7 USD za barel. Dolů ale naopak mohlo ceny tlačit zlevnění zemního plynu. K desinflačním vlivům se v říjnu také připojila koruna, která v říjnu proti euru posílala o 1,2 %. Celkově tak v oblasti průmyslu pozorujeme oslabování vnějších inflačních tlaků.
Ceny zemědělských výrobců v říjnu přidaly dalších 0,6 % m/m. Větší část tohoto pohybuje jde však na vrub sezónnosti. V meziročním vyjádření se dynamika zemědělských cen zvolnila z 10,8 % v září na 8,3 % v říjnu. To odpovídá i našemu pohledu, že inflace cen potravin v říjnu dosáhla svého vrcholu a nyní bude postupně zvolňovat.
Ceny tržních služeb se v říjnu zvýšily o 0,1 % m/m a jejich meziroční růst se snížil o 0,1 pb na 1,6 % y/y. O 0,2 % m/m zdražily i stavební práce, jejich meziroční růst se v říjnu udržel na 1,8 %.
Statistiky ukazují, že vnější tlaky do domácích cen oslabují. Podílí se na tom i dlouhodobě posilující koruna. Ta si sice v listopadu dává pauzu, v novém roce ale bude pokračovat v posilujícím trendu. To by se mělo projevit i na nižší inflaci spotřebitelských cen, která svého vrcholu podle nás dosáhla v říjnu. Nicméně její pokles nebude nijak výrazný, protože cenovou dynamiku budou držet domácí faktory v čele s mzdovým růstem. V první polovině příštího roku tak očekáváme inflaci blízko úrovně 2,5 %, zatímco v jeho druhé polovině by se měla dostat ke 2 %. Celkově zůstávají inflační tlaky relativně silné, a proto podle nás centrální banka v příštím roce zvedne sazby o 25 bb v průběhu každého čtvrtletí.
Autor:
Viktor Zeisel
Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka
|
16.11.2017
PředchozíDalší
| | |