Průmyslu se dařilo i na konci roku, stavebnictví se stále v krizi

Prosincová průmyslová výroba i přes meziročně nižší počet pracovních dnů vykázala velmi silný růst. Konec roku tak zakončila ve velkém stylu, což se podle našich odhadů projeví i ve vysoké dynamice HDP v posledním čtvrtletí. I stavebnictví vykázalo v prosinci zlepšení, nicméně i nadále zaostává za našimi dlouhodobými odhady. Předstihové indikátory i situace v zahraničí naznačují, že si průmyslová výroba udrží velmi slušnou dynamiku i na začátku letošního roku. Díky předpokládanému přílivů prostředků z EU by si mělo výrazně polepšit i stavebnictví.

Český průmysl v prosinci korigoval silný listopadový růst (+3,5 % m/m), když odepsal 1,5 % m/m. V meziročním vyjádření si však připsal 2,7 %. Po očištění o kalendářní efekty se dynamika dostane na 8,0 % y/y, protože loňský prosinec měl o dva pracovní dny méně než prosinec v roce 2016. Za tímto úspěchem stála jako již tradičně hlavně výroba automobilů (+10,3 % y/y) a výroba elektrických zařízení (+9,9 % y/y).

Celkově v loňském roce průmyslová výroba vyrostla o 5,7 %. Hlavním tahounem byla výroba aut, která za celý rok přidala 9,5 %. To že je o česká auta v zahraničí zájem potvrdila včera statistika zahraničního obchodu. Dařilo se ale i dalším průmyslovým odvětvím. Výroba strojů se svezla na vlně investic a loni se zvýšila o 7,3 %.

I přes vyšší produkci klesly tržby, které v prosinci meziročně ubraly 0,4 %. To ilustruje jak na domácí průmysl působí posilující koruna, která dělá domácí produkci pro zahraniční odběratele dražší. Podnikatelé v průmyslu navíc čelí i domácímu tlaku na zvyšování mezd. V prosinci průměrná mzda v tomto odvětví stoupla o 6,5 % y/y, zatímco zaměstnanost přidala 2,1 % y/y.

Stavební výroba v prosinci zklamala, když vykázala jak meziměsíční, tak meziroční pokles. Oproti listopadu se podle našeho odhadu snížila o 1,1 %. Meziročně došlo i vlivem nižšího počtu pracovních dnů ke snížení o 3,2 %. Po očištění o kalendářní efekty se tento pokles zmírňuje na 0,4 %. K meziměsíčnímu poklesu došlo jak ve pozemním, tak v inženýrském stavebnictví. Zatímco pozemní stavitelství si ještě udržuje růst alespoň v meziročním vyjádření (+3,9 % SA), inženýrské stavitelství vykazuje zápornou dynamiku (-6,9 % SA). Navíc stavební úřady vydaly o 11,1 % y/y méně stavebních povolení, jejichž orientační hodnota klesla o 19,7 % y/y. Tato čísla však vykazují velkou volatilitu a bereme je tak s rezervou. Poptávka po bydlení stále roste a letos by se měly také rozjet i infrastrukturní stavby.

Začátek letošního roku vypadá pro domácí průmysl velmi příznivě. Indikátory PMI naznačují, že domácí výrobci nemají o zakázky nouzi a i nadále očekávají expanzi výroby. Těží totiž z ekonomického oživení hlavních českých obchodních partnerů. Report ČSÚ ukazuje, že zakázky byly meziročně vyšší o 6,8 %. Vyšší dynamiky zaznamenávají domácí objednávky, ale k růstu přispívá i poptávka ze zahraničí. Dnešní ranní statistiky o německých továrních objednávkách potvrzují, že ekonomice eurozóny v čele s Německem pára nedochází. Za prosinec vykázaly nebývale silné tempo 3,8 % m/m. Domácí průmysl dokáže z této dynamiky těžit a i přes nedostatek volné pracovní síly a zhodnocující korunu zvyšuje svůj výstup. Letos očekáváme, že průmyslová produkce přidá 5,9 %.

Autor: VIKTOR ZEISEL, Economist, Investment Banking, Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  6.2.2018


PředchozíDalší