Komodity postrčily ceny výrobců směrem nahoru
Indexy výrobních cen v lednu nečekaně zrychlily. Výjimku tvoří ceny tržních služeb, které se výrazně propadly. Zdá se však, že jde pouze o jednorázový výkyv cen za reklamní služby. Dále se zvyšovaly ceny v zemědělství. Oproti loňskému lednu byla však jejich dynamika pozvolnější, a tak v meziročním vyjádření i nadále dochází ke zpomalování jejich růstu. Na ceny průmyslových výrobců působilo zdražování energií i surovin.
Ceny průmyslových výrobců zaznamenaly v lednu meziměsíční nárůst o 0,5 %. Na začátku roku se zvyšovaly ceny energií o 1,6 % (podobně jako ve spotřebitelských cenách) a v lednu také pokračoval růst cen komodit. Cena ropy Brent se dokonce vyšplhala na 70 dolarů za barel. Tedy na svou nejvyšší hodnotu od konce roku 2014. Na druhé straně cenový růst brzdily ceny dopravních prostředků a potravinářských výrobků. Zejména ceny aut mohly být ovlivněny posilující korunou. V meziročním vyjádření inflace cen výrobců zpomalila na 0,5 %.
Ceny zemědělských výrobců meziměsíčně vzrostly o 0,5 %. Kvůli sezónním faktorům zdražovala zejména zelenina a ovoce, zatímco produkty rostlinné výroby vesměs zlevňovaly. Meziroční dynamika cen v zemědělství sice zpomaluje, ale je stále vysoká, když v lednu dosáhla 7,2 %. V průběhu roku očekáváme, že bude docházet k jejímu dalšímu zpomalování.
Směrem nahoru se postupně šplhají ceny stavebních prací. Ty byly v lednu o 0,3 % m/m vyšší, v meziročním srovnání pak přidaly 2,3 % (z prosincových 1,9 %). Růst cen stavebních prací podle nás odráží probouzející se poptávku po stavebních pracích. Divoký vývoj zaznamenaly ceny tržních služeb, které se meziměsíčně propadly o 1,1 %. Za tímto vývojem ale stojí v podstatě pouze ceny za reklamní služby. Bez jejich záporného příspěvku by ceny za tržní služby zůstaly meziměsíčně beze změny. Meziročně pak byly (při započítání i nezapočítání reklamních služeb) vyšší o 1,1 %.
Dnešní údaje o cenách výrobců ukazují, že inflační tlaky jsou v ekonomice i nadále přítomné, ale v některých odvětvích slábnou. Vše nasvědčuje tomu, že ceny potravin již nebudou hlavním tahounem cenového růstu. Meziroční dynamika cen v zemědělství totiž zvolňuje a to bude pokračovat i v následujících měsících. Do inflace by ale i nadále měly přispívat jádrové ceny, které budou letos podpořeny silným růstem mezd. Dražší letos budou i ceny energií. Celkově by se inflace v první polovině roku měla udržet kolem 2% hladiny a mírně přidat ve druhé polovině roku. Centrální banka by tak podle nás měla pokračovat ve zvyšování sazeb. Podle našeho odhadu do konce roku zvedne sazby ještě třikrát. Rizika jsou však koncentrovaná na straně menšího snížení sazeb.
Autor:
Viktor Zeisel
Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka
|
28.2.2018
PředchozíDalší
| | |