Inflace v březnu zvolnila na letošní minimum
Inflace v březnu zpomalila o jednu desetinu procentního bodu v souladu s očekáváním a nachází se tak půl procentního bodu pod prognózou ČNB. Za zvolněním inflace stojí zejména pomalejší růst cen potravin a pokles cen pohonných hmot. Přestože statistika nezaměstnanosti ukázala na rekordní utažení trhu práce, jádrová inflace mírně zpomalila. Meziroční inflace si tak v březnu sáhla na nejnižší úroveň letošního rok, 2% cíle ČNB dosáhne během léta.
Spotřebitelské ceny v březnu poklesly o desetinu procentního bodu ve srovnání s únorem. Meziročně inflace mírně zpomalila na 1,7 %. Zvolnění je zapříčiněno především nižším růstem cen potravin, jejichž dynamika od října, kdy dosáhla vrcholných 7,6 %, klesá. V březnu vzrostly meziročně ceny potravin „jen“ o 2 %, zpomalil růst cen vajec, másla i masa.
Ceny pohonných hmot mají období růstu za sebou. Od začátku roku v meziročním vyjádření klesají vlivem silnější koruny, a to i přesto, že cena ropy na světových trzích meziroční vzrostla. V porovnání s březnem minulého roku vzrostly především ceny léků a zdravotní péče, ale také stravování a ubytování či bydlení a spojených nákladů. Jádrová inflace mírně zpomalila na meziročních 1,7%. Její meziroční tempo je podporováno tlaky z trhu práce, kde se podíl nezaměstnaných dostal na nové minimum a podle posledních statistik nominální mzdy v průmyslu rostou 7% tempem.
Spotřebitelská inflace se v březnu dostala tři desetiny pod inflační cíl ČNB a půl procentního bodu pod její prognózu. Přesto si myslíme, že ČNB bude mít letos ještě prostor pro další utahování měnové politiky. Celková inflace bude v následujících měsících postupně zrychlovat i s tím, jak bude mizet efekt srovnávací základny. Inflační cíl centrální banky by měl být dosáhnut během léta. ČNB tak nic nebude stát v cestě k dalšímu zvyšování sazeb. Ve své prognóze sice počítá s jedním zvýšením na konci roku, náš výhled pro vývoj sazeb je o něco agresivnější. Myslíme si, že vzhledem ke slabšímu kurzu koruny oproti euru i pokračujícímu solidnímu růstu ekonomiky dojde ještě letos v druhé polovině roku k dvojímu růstu sazeb.
Počet volných míst byl v březnu vyšší než počet uchazečů o práci
Solidní růst ekonomiky v prvním čtvrtletí letošního roku potvrzuje také statistika z trhu práce. Podíl nezaměstnaných vytvořil v březnu další rekord, když poklesl o dvě desetiny na úroveň 3,5 %. Výrazně vzrostl i počet volných pracovních míst. Ten historicky vůbec prvně přesáhl počet dosažitelných uchazečů o zaměstnání.
Na jednoho uchazeče o zaměstnání tedy připadá už více než jedno volné pracovní místo. To potvrzuje, že situace na trhu práce je extrémně napjatá. Nedostává se pracovníků jak v průmyslu, tak i ve stavebnictví, kde nedostatek pracovní síly již může limitovat výstup těchto odvětví.
Pokles podílu nezaměstnaných se však zřejmě nezastaví ani v následujících měsících. S lepším počasím se začínají rozjíždět sezónní práce, které budou vyžadovat další pracovní sílu. Na své minimum by se podle naší prognózy měl podíl nezaměstnaných dostat až na podzim, kdy očekáváme, že se přiblíží k 3% hladině. V průměru by měl letos dosáhnout 3,3 % po loňských 4,1 %.
Autor: Monika Junicke, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
|
10.4.2018
PředchozíDalší
| | |