Česká ekonomika zpomaluje. Produktivita roste pomalu
Dynamika českého HDP zpomalila, když jeho mezi-čtvrtletní růst v Q2 dosáhnul 0,5 %. Česká ekonomika vykazuje slabší dynamiku na mezičtvrtletní bázi již od poloviny loňského roku. Ve druhém čtvrtletí se to projevilo i v meziročním srovnání, kdy už se nezapočítává dynamika z Q2 loňského roku. Tehdy ekonomika vykázala nebývalý růst. Meziroční zvýšení HDP v Q2 18 tak dosáhlo pouze 2,3 % a jasně se ukazuje, že česká ekonomika zaostává za svými regionálními protějšky. Maďarský HDP vzrostl o 4,6 % a polský přidal 5,2 %. Dynamika domácí ekonomiky spíše odpovídá Německu, kde hospodářství ve druhém čtvrtletí vzrostlo o 2,0 % y/y. Do velké míry za to mohou kapacitní omezení české ekonomiky, které se nejvíce projevují na trhu práce. Bohužel zatím nepozorujeme velký růst produktivity, který je v tuho chvíli pro další zvyšování HDP nezbytný, přestože investiční aktivita zejména soukromého sektoru je velmi silná.
Struktura domácího růstu dnes zveřejněna nebyla. Z komentáře ČSÚ je vyplývá, že se na něm nejvíce podílela domácí poptávka. Spotřeba roste ruku v ruce se zvyšováním platů a zlepšujícím se výhledem ekonomiky. V předchozích čtvrtletích ekonomiku také hodně podporovaly investice. Ty podle ČSÚ do meziročního růstu znovu přispěly kladně, ale z dnešního reportu odvozujeme, že jejich kontribuce již není tak výrazná jako dříve. Tomu odpovídá skutečnost, že podle ČSÚ zahraniční obchod domácí růst překvapivě podpořil.
Domácí ekonomika by ve zbytku letošního roku měla zrychlit. Pomoct by ji měla i oživení ekonomiky eurozóny v čele s Německem. I nadále očekáváme příspěvky zejména od spotřeby domácností. Investice by si měly udržet dobrou dynamiku. Podnikatelé se totiž budou snažit zvyšovat produktivitu v situaci, kdy mohou jen těžko najít volnou pracovní sílu. Celkově očekáváme celoroční růst HDP dosáhne 3,0 %.
Autor:
Viktor Zeisel
Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka
|
14.8.2018
PředchozíDalší
| | |