Slabé dovozy nakopnuly bilanci zahraničního obchodu

Domácí ekonomika potvrdila, že od druhé poloviny loňského roku přeřadila na nižší rychlost. I když druhý revidovaný odhad ukázal na dynamiku 0,7 % q/q ve druhém čtvrtletí, česká ekonomika stále zaostává za Polskem, Maďarskem i Slovenskem. V meziročním vyjádření zpomalila na 2,4 %. Jak naznačil již komentář k předběžnému odhadu, výrazné pozitivní překvapení přinesl zahraniční obchod, který přispěl do mezičtvrtletního růstu 0,7 pb. Do meziročního růstu však nakonec přispěl negativně, když z něj ukrojil 0,4 pb. Velmi dobrý výsledek zahraničního obchodu však není veskrze dobrá zpráva. Za přebytkem totiž stojí utlumená dovozní aktivita, kterou brzdí zpomalující spotřeba. Ta se mezičtvrtletně zvýšila jen o půl procenta. To představuje nejslabší dynamiku od začátku roku 2016. Investice nás překvapily solidním růstem. Odhadujeme, že některé rozpracované investiční projekty byly dokončeny a tím přesunuty z kategorie zásob do kategorie investic. Stav zásob tak byl největší brzdou růstu, když mezičtvrtletní dynamiku snížil o 0,8 pb. Investice naopak svým zvýšením o 1,7 % q/q přidaly 0,5 pb.

Domácí ekonomika by ve zbytku letošního roku měla mírně zrychlit. Pomoct by ji mělo i oživení ekonomiky eurozóny v čele s Německem. Očekáváme příspěvky zejména od spotřeby domácností, která by měla znovu akcelerovat. Investice by si měly udržet dobrou dynamiku. Podnikatelé se totiž budou snažit zvyšovat produktivitu v situaci, kdy mohou jen těžko najít volnou pracovní sílu. Celkově očekáváme celoroční růst HDP dosáhne 3,0 %.

Autor:
VIKTOR ZEISEL
Head Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  31.8.2018


PředchozíDalší