Inflační tlaky sílí

Po zpomalení, kterého jsme byli svědky v minulém měsíci, domácí inflace znovu nabrala na tempu. V meziročním srovnání se posunula z červencových 2,3 % na 2,5 %. V meziměsíčním srovnání si připsala 0,1 %. Nejvíce k cenovému růstu přispělo zdražení elektřiny, nájemného a tepla. Domácí distributoři se tak přizpůsobili růstu cen na energetických burzách a komoditních trzích. Nahoru šly i ceny nealkoholických nápojů a některých druhů potravin jako například sýrů, tvarohu či masa.

V následujících měsících očekáváme, že inflace trochu zvolní. I tak by se ale měla bezpečně udržet nad 2% inflačním cílem centrální banky. V prvním čtvrtletí příštího roku inflaci nakopnou vyšší ceny energií a ta se tak podle naší prognózy vyhoupne zpět k úrovním okolo 2,5 %.

Z hlediska politiky centrální banky je důležitá především jádrová inflace. Ta v srpnu stoupla na silných 2,5 %. Domníváme se proto, že centrální banka sáhne k dalšímu zvýšení úrokových sazeb již na svém zářijovém zasedání. Kromě toho, že kurz koruny stále zůstává na slabších úrovních, bude k utažení měnových podmínek nutit centrální banku i situace na trhu práce.
Reálné mzdy rostly ve druhém čtvrtletí nejrychleji za posledních patnáct let a nezdá se, že by mzdový růst podporovaný rekordně nízkou nezaměstnaností oslaboval. Vláda se navíc dohodla, že zvýší platy státních úředníků od začátku příštího roku v průměru o 8 %, což bude vytvářet další tlak na růst mezd v privátní sféře.

Autor: JANA STECKEROVÁ, Economist, Investment Banking, Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  10.9.2018


PředchozíDalší