Amundi komentář: Bavorské volby: evropská politická scéna se i nadále vyvíjí

Volby v Bavorsku znamenaly porážku konzervativní CSU, která ztratila svou absolutní většinu, a porážku svého mladšího spojence, SPD. Z voleb vyplynula větší politická fragmentace, z čehož těžily hlavně Zelení a AfD. Na tyto volby může být nahlíženo jako na brzký signál politického přeskupení na federální úrovni, což musíme v nadcházejících týdnech pozorně sledovat.

Dopad na Evropu

Tyto volby potvrzují průlom určitého druhu populismu v Evropě a ukazují, že migrační krize neovlivňuje pouze země s vysokou mírou nezaměstnanosti. Politická fragmentace je široce rozšířený jev, který zjevně nesouvisí s ekonomickými faktory (nebo ne pouze s nimi). Dobrý výsledek Zelených, příznivců některých evropských reforem a fiskální integrace, by se mohl stát větrem do plachet evropského projektu na této vyvíjející se politické scéně.

Dopad na trh

Dopady na trh jsou vzhledem k lokálnosti těchto voleb zanedbatelné. Přesto však tyto volby zapadají do komplexního evropského politického rámce a na volební kalendář patří, stejně jako Brexit a parlamentní volby EU příští rok. Všechny tyto volby jsou tak důležitými milníky. Myslíme si, že politické záležitosti by mohly omezit atraktivitu evropských aktiv. Další příležitosti se mohou v Evropě naskytnout, pokud nastane další změna ceny rizikových aktiv a Evropa by se tak mohla vrátit k zaměření na atraktivní zhodnocení. V současné době však v kontextu rizikové neutrality (z pohledu multi-assetu) preferujeme americké akcie v našem regionálním výběru. Hledáme relativní hodnotové příležitosti v Evropě na úrovni jednotlivých odvětví.

Amundi Asset Management  |  19.10.2018


PředchozíDalší