Mzdy tažené veřejným sektorem ani ve třetím čtvrtletí příliš nezpomalily
Zatímco dynamika domácího HDP zaostává za zbytkem regionu, mzdový růst je v Česku i v porovnání s regionálními protějšky velmi dobrý. Oba trendy mají společného jmenovatele. Je jím utažený trh práce. Ten v blízké době nepovolí, takže i příští rok se můžeme těšit na další zvyšování výdělků. Výrazně k tomu znovu přispěje veřejný sektor, kde se od nového roku bude znovu masivně přidávat, i zvýšení minimální mzdy.
Průměrná nominální mzda v Česku vzrostla ve třetím čtvrtletí letošního roku meziročně o 8,5 %. Jedná se o mírné zpomalení z 8,6 % v Q2, nicméně i tak je to tempo, které se podobá vrcholu minulého ekonomického cyklu. Po očištění o inflaci vidíme, že kupní síla průměrné mzdy se zvedla o 6,0 %. Mediánová mzda (polovina populace dostává nižší mzdu a polovina vyšší) roste ještě rychleji. Přidala totiž 9,8 %. Stále tedy platí, že mzdy hůře placených zaměstnanců rostou rychleji. Na tom se podílí i zvedání minimální mzdy. S ní se zvyšuje i zaručená mzda, která představuje nejnižší mzdu v jednotlivých sektorech. Celkově firmy na mzdách ve třetím čtvrtletí vyplatily dokonce o 9,7 % více, protože zaměstnávaly o 1,2 % zaměstnanců více.
Nejvyšší meziroční růst zaznamenala odvětví spojená s veřejným sektorem. Rekordmanem je oblast vzdělávání následovaná veřejnou správou. Ze soukromého sektoru se daří činnostem v oblasti realitních služeb.
Za celý letošní rok by průměrná mzda měla podle našeho odhadu v Česku vzrůst o 8,3 %. Růst se nezastaví ani v příštím roce, pouze mírně zpomalí. Marže podnikatelů klesají a ti už mají méně prostoru pro další zvyšování odměn zaměstnancům. Klesající zisky firem sníží balík peněz na odměny. Na druhé straně dynamiku znovu podpoří veřejný sektor. Mzdy státních zaměstnanců se i příští rok zvednou o více než 11 %. Nejvíce si přilepší učitelé. Další růst čeká od nového roku i minimální mzdu, která se zvedne o 1 150 CZK na 13 350 CZK. Příští rok tak podle nás průměrná mzda v domácí ekonomice přidá 6,5 %. Vyšší inflace pak ale výrazněji ubere z reálné mzdy. Ta vzroste o 3,9 %.
Zatímco dynamika domácího HDP za Polskem, Maďarskem i Slovenskem zaostává, o mzdách se to rozhodně říct nedá. Domácí ekonomika vykazuje ze všech okolních zemí nejnižší míru nezaměstnanosti a právě pnutí na trhu práce tlačí odměny zaměstnanců směrem nahoru. V ekonomice se nedaří rychle zvyšovat produktivitu a podnikatelé tak musí nabírat novou pracovní sílu, aby mohli zvyšovat svůj výstup. Poptávka po pracovní síle tak zůstává vysoká, zatímco její nabídka naráží na dno. Tomu se přizpůsobují mzdy. O mzdách a hlavně produktivitě jsme psali více zde http://bit.ly/2ITtMGd. Nízká produktivita však představuje riziko pro pomalejší zvyšování mezd v delším období.
Slabý růst produktivity navíc bude nahoru tlačit i ceny. Podnikatelé se budou totiž snažit přenést část svých rostoucích nákladů na koncové zákazníky. Na rostoucí ceny bude reagovat centrální banka. Jak jsme již napsali v našich aktualizovaných výhledech zde: http://bit.ly/2FIcwCy, očekáváme, že k dalšímu zvýšení sazeb dojde na únorovém zasedání. Pokračovat by mělo i v následujících kvartálech. V příštím roce očekáváme celkem troje zvýšení sazeb. Klíčová repo sazba ČNB tak na konci roku dosáhne 2,5 %.
Autor:
Viktor Zeisel
Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka
|
4.12.2018
PředchozíDalší
| | |