Průmyslová výroba v závěru roku zvolnila
Průmyslová výroba v prosinci zpomalila své tempo růstu, zatímco stavební výroba se odrazila od dne, kterého dosáhla v listopadu. Maloobchodní tržby v prosinci navázaly na svou předchozí dynamiku, dolů je sráží jen kalendářní efekty. Cenová hladina na začátku roku prudce stoupla, což posune meziroční inflaci o tři desetiny nahoru na 2,3 %.
Dynamika průmyslové výroby na konci loňského roku zpomalila. Ukazují na to předstihové indikátory, které postupně klesají jak v české ekonomice tak i u největších českých obchodních partnerů. Nálada v průmyslu měřená indexem nákupních manažerů klesala během celého loňského roku, přičemž v prosinci poprvé za rok a půl dosáhla do pásma ukazující se na zhoršování podmínek v průmyslu.
Za poklesem celkového výkonu průmyslu v závěru roku můžeme mimo jiné vidět i nižší produkci osobních aut. Zatímco v říjnu a v listopadu jely automobilky naplno, v prosinci své tempo zvolnily, což se určitě v celkové statistice průmyslové výroby projeví. Navíc je nutno vzít v úvahu, že loňský prosinec měl nevýhodu jednoho pracovního dne, což se také negativně v dynamice průmyslové výroby projevilo.
Stavební produkce, která v listopadu zakolísala, by v závěru roku mohla opět zabodovat. Na dvouciferné tempo růstu to sice nevypadá, poptávka po stavebních pracích ale zůstává vysoká, a tak, když počasí a počet volných pracovníků dovolí, stavebnictví se daří a prosinec není výjimkou.
Bilance zahraničního obchodu v prosinci zůstala vyrovnaná. Na jedné straně dynamika exportů zpomalila ruku v ruce s tlumenější průmyslovou výrobou, na druhou stranu investice i rostoucí apetit domácností v závěru roku podpořily dovozy.
Rovněž maloobchodní tržby v prosinci solidně přidaly. Již říjnové a listopadové statistiky tržeb naznačovaly, že si minulé Vánoce domácnosti užily, prosincové tržby pak tento fakt ještě umocní. Oproti předchozím dvou měsícům ale meziroční tempo zpomalilo právě v důsledku toho, že loňský prosinec měl o jeden pracovní den méně než před rokem. Do karet maloobchodníkům hraje důvěra spotřebitelů, která zůstává nadále vysoká. Jedním z důvodů je solidní situace na trhu práce. V lednu sice podíl nezaměstnaných o desetinu vzrostl, důvodem jsou ale sezónní faktory.
Inflace na začátku roku zrychlila
Průměrná cenová hladina v Česku v lednu výrazně vzrostla. Stojí za tím zdražování elektřiny v rámci regulovaných cen. Distributoři totiž vloni nakoupili mnohem dráž než o rok dříve a na začátku roku to promítli do svých ceníků. Jádrová inflace zůstává podle našich výpočtů stabilní na 2,5–2,6 %. Cenový růst tak budou brzdit pouze ceny pohonných hmot a potravin. Jenomže zatímco jádrová inflace přetrvá vysoko po celý letošní rok, pokles cen potravin a pohonných hmot je pouze dočasný. Předpokládáme, že cenová hladina v lednu vzrostla o 0,8 % a vytáhla tak meziroční inflaci na 2,3 %. V dalším průběhu roku inflace ještě zrychlí, když by v březnu a dubnu měla vyšplhat až na 2,7 %.
Autoři:
Monika Junicke,Viktor Zeisel
Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka
|
4.2.2019
PředchozíDalší
| | |