Ani velmi dobrý výběr přímých daní nestačí na rostoucí výdaje

Po tradičně velmi špatném květnu, kdy průběžný deficit rozpočtu dosáhl přes 50 miliard korun, se situace v červnu výrazně zlepšila. Za první polovinu roku by rozpočet ve schodku už jen 20,7 miliard korun. Oproti loňskému červnu je však situace stále o poznání horší. Rozpočet stále zaostává o skoro 15 miliard zaostává za svým výkonem z loňského roku. Za meziročně horším číslem stojí do jisté míry evropské peníze. Zatímco loni do ekonomiky ještě proudila vyrovnání za projekty realizované v rámci programového období 2007-2013, letos se daří programy čerpat, ale zatím jsou financované z domácích zdrojů. Vyrovnání z EU přijde později.

Výdaje státního rozpočtu rostou zejména v položce sociálních výdajů. Stát také více vynakládá na platy, zejména se jedná o platy učitelů. Výdaje jsou vyšší i přesto, že investice státu zaostávají za plánem. V polovině roku jich bylo realizováno zatím jen 36,1 % z plánu. Tradičně se více investuje ve druhé polovině roku. I tak ale pochybujeme, že se podaří státu toto zpoždění dohnat. Investice tak podle nás zůstanou za plánem.

Na příjmové straně zatím zaostává výběr DPH. Ten se zvýšil pouze o 3 % a odráží tak slabší spotřebu domácností na přelomu roku a tím pádem i slabší výběr DPH v prvních měsících letošního roku. Ve zbytku roku by se dynamika výběru DPH mohla ještě mírně zlepšit. Na druhé straně stále vidíme, že se daří vybírat přímé daně. Výběr z daně z příjmů fyzických osob roste dvouciferným tempem a reflektuje tak stále napjatou situaci na trhu práce.

Na začátku roku jsme se domnívali, že Ministerstvo financí nastavilo svůj rozpočet příliš pesimisticky. Po zveřejnění čísel za první polovinu roku se nám ale zdá stále pravděpodobnější, že deficit skutečně dosáhne schodku 40 miliard korun. Tento deficit však nebude problém zafinancovat, i když letos ministerstvo splácí velký objem dluhopisů. Již za první polovinu roku se podařilo prodat velké množství dluhopisů, které pokrývají většinu výpůjční potřeby pro letošní rok.

Autor:
VIKTOR ZEISEL
Head Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  1.7.2019


PředchozíDalší