Stavebnictví i průmysl v květnu zpomalily
Květnové maloobchodní tržby i tempo dovozů potvrdí, že se spotřebitelská poptávka drží na solidních hodnotách i ve druhém čtvrtletí. Naopak průmysl zkorigoval svůj předchozí růst, což se negativně odrazí na květnové dynamice exportů. Inflace podle všeho zpomalila o tři desetiny procentního bodu na 2,6 %, poté co v červnu vylétla nahoru.
Maloobchodní tržby si v květnu pravděpodobně zachovaly slušnou dynamiku. Konzumenty ale podporuje stále solidní důvěra spotřebitelů v ekonomiku. Ta se i přes znatelný pokles během posledních měsíců drží stále relativně vysoko. Není divu. Podíl nezaměstnaných měřený MPSV v květnu prorazil nové minimum a na této úrovni se podle našich propočtů udržel i v červnu. Spotřebě domácností nahrávají také mzdy pokračují v solidním růstu a fakt, že obavy spotřebitelů ohledně jejich finanční situace nerostou.
Průmyslová výroba v květnu zaznamenala mírnou korekci předchozího růstu. Důvodem je nejen slabší dynamika výroby automobilů, ale i odstávka druhého bloku v Jaderné elektrárně Dukovany. Navíc zhoršování podmínek napříč všemi sektory signalizují už od začátku letošního roku předstihové indikátory. Ukazují na prudký propad nových zakázek a nižší poptávku jak doma, tak i z venku.
Zahraniční obchod vykázal podle našeho očekávání v květnu o něco menší přebytek než před měsícem, kdy skončil pozitivním saldem 17,6 mld. CZK. Podepsal se na něm pokles průmyslové produkce, který se odráží v nižším tempu vývozů průmyslových výrobků. Silná domácí poptávka se pak odráží v solidní dynamice dovozů.
Stavebnictví nedostatkem zakázek netrpí, brzdí jej ale nedostatek kapacit. Na tempa z předešlých měsíců stavebnictví nedosáhne nejen kvůli deštivému počasí, ale také kvůli vysoké srovnávací základně.
Spotřebitelské ceny: Poté, co domácí inflace v květnu vyskočila na 2,9 %, očekáváme, že v červnu znovu zpomalila na 2,6 %. Meziměsíčně se podle nás cenová hladina nezměnila. Naše výpočty naznačují, že mírný nárůst cen potravin byl v červnu kompenzován poklesem cen pohonných hmot. Jádrové ceny podle nás zůstaly v podstatě beze změny. V meziročním vyjádření tak jádrová inflace podle nás klesla na 2,4 %. Domníváme se, že jádrová inflace bude postupně v průběhu roku oslabovat směrem ke dvěma procentům. Celková inflace zůstane vyšší, protože ji bude tlačit vyšší inflace regulovaných cen i cen potravin. Celková inflace tak bude oscilovat kolem 2,5 %.
Autoři:
Monika Junicke,Viktor Zeisel
Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka
|
2.7.2019
PředchozíDalší
| | |