O2 Czech Republic překvapilo silným růstem ziskovosti

Firma překvapila slušnými výsledky na úrovni tržeb, které se pozitivně promítly skrz celou výsledovku a překonaly tak očekávání trhu. Silný nárůst EBITDA byl zčásti ovlivněn novým účetním standardem IFRS 16, ale i tak bez jeho implementace by vzrostla o vysokých 7 %. Reportovaná EBITDA marže se meziročně zvýšila o téměř tři procentní body a přesáhla úroveň 32 %. O2 Czech Republic rozšiřuje dostupnost rychlého připojení k internetu pomocí bezdrátové technologie, registruje rostoucí počet zákazníků a zároveň nadále drží striktní nákladovou disciplínu. Za největší překvapení považujeme vývoj v českém fixním segmentu, kde tržby oproti očekávanému poklesu vzrostly o téměř 7 %. Výrazným způsobem se pod tento výsledek podepsala placená televize s unikátním filmovým a sportovním obsahem, kde O2 registrovalo další nárůst zákazníků. Zda jde o první vlaštovku, která obrátí dosavadní klesající trend, si budeme muset počkat na výsledky v dalších kvartálech. Tržby vzrostly i v českém mobilním segmentu a na Slovensku.

Výsledky hospodaření hodnotíme pozitivně. Ziskovost společnosti roste, čímž pomáhá k tvorbě volného cash flow. Konsolidované investice za první pololetí letošního roku mírně přesáhly 1 mld. CZK, což je meziročně o téměř 23 % méně a jejich podíl na celkových výnosech představoval 5,5 %. Úroveň čistého dluhu vůči EBITDA se v polovině roku snížila na 0,5násobek oproti 0,7x ke konci prvního kvartálu. Akcie O2 Czech Republic by tak mohly dnešní obchodování otevřít růstem. Podrobnější komentář zveřejníme během dopoledne.

Autor:
MIROSLAV FRAYER
Equity Analyst
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  2.8.2019


PředchozíDalší