Analýzy ze Spořky: Fronta na českou makro-zmrzlinu se krátí

Ještě před rokem si český a německý růst HDP byly blízko: 2,4 % a 2,0 %; dnes je rozdíl daleko větší: 2,7 % a 0,4 %.

Jak to, že německá ekonomika má rýmu, a ta česká nemá chřipku? Že by se porušilo pevné napojení na našeho velkého západního souseda?

Nikoli. Vysvětlení paradoxu zpomalujícího Německa a nezpomalujícího Česka je jiné. Najdeme ho v trochu nestandardní statistice, která si v posledních letech zaslouží mnohem více pozornosti, než se jí dostává: jde o šetření ČSÚ mezi firmami ohledně bariér jejich růstu.

V období 2009-2016 průmyslové firmy jako bariéru uváděly daleka nejvíc nedostatečnou poptávku. V posledních zhruba třech letech ale problém nedostatečné poptávky výrazně zeslábl a do popředí se postupně prodral nedostatek zaměstnanců. Po celý rok 2018 už nedostatek zaměstnanců vycházel oproti slabé poptávce dokonce jako mírně významnější bariéra. A v druhé polovině loňského roku začala na významu stoupat ještě další nezvyklá bariéra: nedostatek materiálu nebo zařízení.

Tato čísla lze číst následovně: Česko se v minulých letech octlo v pozici zmrzlináře, jehož produkce byla tak populární, že neměl dost lidí na to, aby obsloužil všechny zájemce. A tak se před jeho obchodem vytvořila dlouhá fronta. Teď mají někteří zájemci (zejména z Německa) doma potíže, a tak z fronty odcházejí: bariéra nedostatku lidí v oné statistice mírně zeslábla a bariéra nízké poptávky mírně narostla.

Fronta se tedy zkracuje. Ale až doposud to byla pořád fronta. Pro českou makro-zmrzlinárnu to značilo, že se v ní pořád ještě muselo dělat poměrně naplno, a tak i nadále pozorujeme například převis počtu volných míst nad počtem uchazečů o ně. Poslední výsledky českého průmyslu ovšem už svědčí o zpomalování: sezónně očištěný mezirok za poslední 3 měsíce je -0,7 %.

Doufejme tedy, že než fronta zmizí úplně, němečtí a jiní zájemci své potíže vyřeší a zase přijdou.

(aktualizovaná verze textu, který vyšel v E15 a v Ranním restartu České spořitelny)

Autor: Michal Skořepa, ekonom České spořitelny

Česká spořitelna  |  8.9.2019


PředchozíDalší