Spotřebitelská inflace se začala v dubnu snižovat
Spotřebitelská inflace se začala v dubnu snižovat
Spotřebitelské ceny v dubnu meziměsíčně stagnovaly, meziroční inflace začala klesat z 3,8 % v březnu na 3,5 % v dubnu, což bylo dokonce více, než jsme očekávali (trh předpokládal pokles na 3,7 % a my na 3,6 %). Důvodem výraznější poklesu je větší propad cen potravin, které meziměsíčně poklesly dokonce o 1,6 % (po sezónním očištění -1,7 %). Ostatní složky inflace se vyvíjeli v souladu s očekáváním – pohonné hmoty přidaly dalších 1,5 % m/m, regulované ceny 0,1 % a ceny ostatního zboží a služeb se v souhrnu snížily o 0,07 % m/m (+0,14 % po sezónním očištění, což vykompenzovalo pokles z předchozího měsíce). Meziročně je korigovaná inflace stále v červených číslech (-0,1 % y/y), což rozhodně nesvědčí o poptávkových tlacích do inflace.
Dle ČSÚ meziměsíční pokles spotřebitelských cen v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje ovlivnilo snížení cen řady potravin, z toho nejvíce pokles cen vajec o 19,8 % a zeleniny o 5,6 %. Ceny běžného pečiva klesly o 4,3 %, mouky o 8,9 %, rýže o 1,6 %, mléka o 2,4 %, jogurtů o 4,3 %, másla o 3,9 %, cukru o 2,9 %. Z alkoholických nápojů klesly ceny lihovin o 3,7 % a vína o 1,5 %. Opačný vliv na vývoj cenové hladiny mělo zvýšení cen v oddíle odívání a obuv, kde ceny oděvů vzrostly o 3,1 % a obuvi o 6,6 %. V dopravě pokračoval již sedmý měsíc růst cen pohonných hmot, který činil v dubnu 1,5 %. Došlo k dalšímu překročení historické maximální ceny benzinu Natural 95 (37,62 Kč/l). Ve stravování a ubytování vzrostly ceny ubytovacích služeb o 1,6 %. V oddíle bytové vybavení a zařízení domácnosti se zvýšily ceny pracích prostředků o 3,0 %, čisticích a úklidových prostředků o 2,4 %. Ceny telefonických a telefaxových služeb byly vyšší o 0,6 %. Z potravin se zvýšily především ceny ovoce o 1,5 %, ryb o 2,6 % a masa o 0,9 %. Ceny zboží úhrnem klesly o 0,1 % a ceny služeb o 0,1 % vzrostly.
Celkový vývoj spotřebitelských cen by neměl pro ČNB představovat problém. Inflace se v dubnu nachází 0,4 pb pod její prognózou, poptávkové tlaky do inflace neexistují a celková vyšší inflace je způsobena pouze dočasnými faktory. Centrální banka tak i nadále může držet velmi uvolněnou měnovou politiku a kompenzovat negativní dopady fiskální restrikce na domácí ekonomiku. I nadále očekáváme, že ČNB ponechá sazby beze změny na úrovni 0,75 % do konce příštího roku.
Nejvýraznější cenové skoky máme za sebou. Za růstem cen v posledních šesti měsících stály výhradně nákladové šoky a slabší koruna na konci loňského roku. Poptávkové tlaky neexistují, inflační tlaky nehrozí ani z titulu reálných jednotkových mzdových nákladů. Nakonec i koruna od začátku roku posílila pod úroveň 25 CZK/EUR. Největší inflační hrozbou pro následující měsíce jsou ceny ropy a nová úroda. Spotřebitelská inflace bude v následujících měsících decelerovat a v příštím roce by měla dosáhnout v průměru pouze 2 %. Skutečný dopad změny DPH v příštím roce odhadujeme ve výši 0,7 pb (za předpokladu zvýšení obou sazeb DPH o 1 pb)
Jiří Škop
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.
.........................................................................................................................................................................................................nabídka
 Creditas spořicí účet - úrok až 3,5 % ročně - zde
 Spoření u ZUNO - denní připisování úroku - zde
Spoření Plus u ZUNO - roční úroková sazba 2,5 % - zde
 AXA spořicí účet - úrok až 2 % ročně - zde
 Equa spořicí účet - úrok 2,3 % ročně - zde
 Era červené konto - úrok až 1,5 % ročně - zde
 Oberbank Spořící účet SPECIÁL - atraktivní výnos - zde
.....................................................................................................................................................................................................................
|
10.5.2012
PředchozíDalší
| | |