Zvýšená averze k riziku poslala regionální měny ke slabším úrovním
Na začátku týdne panovala na finančních trzích špatná nálada a zvýšená averze k riziku se promítla i na regionálních měnách. Polský zlotý vůči euru ztrácel odpoledne ve čtyři hodiny přes jedno procento, mírně více oslaboval maďarský forint. Nevedlo se však ani české koruně, která se posunula z ranních úrovní okolo 24,30 CZK/EUR na 25,45. Důvodem zhoršené nálady je zejména situace kolem Řecka, když se zvyšují obavy z odchodu této země z eurozóny. Nicméně investory nepotěšila ani průmyslová výroba v EMU, která v březnu poklesla o 0,3 % m/m.
Dnes jsme se žádných ekonomických dat v regionu nedočkali, zítra tomu ovšem bude jinak. Stejně jako v eurozóně budou zveřejněny první odhady HDP za první čtvrtletí letošního roku (v Česku a Maďarsku). V Polsku pak bude zveřejněna dubnová inflace, která by měla stagnovat na úrovni 3,9 % y/y. Dle předběžného odhadu HDP by si maďarská ekonomika měla na začátku letošního roku pohoršit o 0,5 % q/q, česká ekonomika by se naopak měla růstem o 0,1 % q/q dostat z mírné recese zaznamenané v druhé polovině loňského roku (pokud ovšem ČSÚ nezreviduje data za toto období směrem nahoru, jelikož český HDP poklesl pouze marginálně o 0,1 % q/q v Q3 i Q4 2011). Některé modely nám dokonce indikovaly, že by HDP mohl růst i o více než 0,1 % q/q, proto vidíme riziko spíše směrem nahoru. Z poptávkového pohledu by kromě fixních investic měla poklesnout vládní spotřeba a patrně i spotřeba domácností, pozitivní příspěvek očekáváme pouze od čistých exportů (ten by nicméně měl být dostatečně velký k tomu, aby vykompenzoval negativní vývoj v ostatních složkách). Z pohledu nabídky by se mělo dařit službám v privátním sektoru, u průmyslu očekáváme pokles přidané hodnoty o 0,7 % q/q a ve stavebnictví o 5,7 % q/q.
Česká swapová výnosová křivka v pondělí poklesla po své celé délce, kratší konec o 2 bb a delší o 3 bb. U státních dluhopisů převládal zájem prodávat (zejména u delších maturit), což vedlo ke zhoršení ASW spreadů. Ministerstvo financí také zveřejnilo emisní kalendář na červen, kdy plánuje celkem tři emise státních dluhopisů v celkovém objemu 9 až 15 mld. CZK (znovuotevření emise dluhopisů VAR/17, VAR/23 a 3,85%/21).
JIŘÍ ŠKOP
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komerční banka, a. s.
.........................................................................................................................................................................................................nabídka
 Creditas termín.vklad - úrok až 4,3 % ročně - zde
Creditas spořicí účet - úrok až 3,5 % ročně - zde
 ZUNO Spoření Plus _ - úrok až 2,5 % ročně - zde
 AXA spořicí účet ___ - úrok až 2 % ročně - zde
 Equa spořicí účet __ - úrok až 2,3 % ročně - zde
.....................................................................................................................................................................................................................
|
14.5.2012
PředchozíDalší
| | |