Obrat průmyslu zůstává dál nejistý

Tento týden nás nejenom čeká první letošní rozhodnutí bankovní rady ČNB o nastavení úrokových sazeb, ale je to rovněž týden bohatý na čísla z české ekonomiky. A některá už máme dokonce za sebou. Tím prvním byl nepochybně index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu, který dopadl o něco málo lépe, než v prosinci (45,2 oproti 43,6), ale jeho hlavní poselství se tím vlastně vůbec nemění. Nachází se stále hluboko pod hranicí 50, takže průmysl dál podle PMI setrvává i na začátku roku ve fázi útlumu. Trpí nedostatkem zakázek, klesá produkce, firmy dál propouštějí a jsou nuceny i zlevňovat své výrobky. Se zpožděním tak na naše největší odvětví doléhá to, co pociťuje průmysl v Německu již delší dobu. I tam se v posledním měsíci PMI zvýšil (dokonce na jedenáctiměsíční maximum), nicméně fakticky dopadl téměř stejně jako v ČR, a tak podle tohoto průzkumu dál klesají objednávky, výroba i zaměstnanost. Jediný rozdíl je v tom, že německé firmy jsou ohledně budoucnosti optimističtější než ty české. Je otázkou, jak dlouho jim to vydrží, když jedním z důvodů má být oživení poptávky v Číně, která se v posledních týdnech potýká s šířícím se koronavirem.

Výsledek německého PMI zůstává dál jedním z nejslabších v eurozóně, kde se tento ukazatel už přibližuje alespoň k číslu 48. Vedle toho jedinou zemí kde je nad padesátkou a indikuje růst, je aktuálně Francie. Český i německý PMI naznačují, že se tamní průmysly dostávají do fáze křehké stabilizace a o jejich dalším směru rozhodne především vývoj zahraniční poptávky. Výraznou roli bude mít – stejně jako dosud – automobilový průmysl, zejména poptávka po nových vozech v zemích mimo EU. ČR se tento problém vzhledem k primárnímu zaměření tuzemských automobilek na evropských trzích na první pohled až tak netýká, avšak nejde jen o ně (zvlášť když expanzi zažívá jen jedna z nich, byť největší). Ve hře je také celý segment dodavatelských firem spolupracujících i s dalšími výrobci automobilů. Takže o nějaké plošné imunitě místního automobilového průmyslu asi nelze příliš hovořit.

Druhým číslem, které si včera vydobylo zvýšenou pozornost, byl první letošní výsledek státního rozpočtu ČR. Z výsledku jednoho měsíce samozřejmě hluboké závěry přece jen nejde dělat, ale osmimiliardový deficit v měsíci, který posledních sedmnáct let končí vždy přebytkem, přece jen určitým signálem být může…

Autor:
Petr Dufek
Analytik ČSOB

ČSOB  |  4.2.2020


PředchozíDalší