Kolaps jednání OPEC+, cena ropy padá do propasti

Jednání členských států aliance OPEC+ o hlubších těžebních škrtech dnes skončilo fiaskem. Producentské státy se nejenže nebyly schopny dohodnout na dodatečném omezení těžby v reakci na šíření koronaviru, ale padnout nechaly i dosavadní produkční škrty v rozsahu 2,1 mil. barelů denně, kterým vyprší platnost na konci března. Cena ropy Brent aktuálně propadá o mohutných 9 % a obchoduje se až u hranice 45 dolarů za barel, což je nejníže za více než tři roky.

Zatímco ještě po včerejším jednání států OPEC se zdálo, že nejpravděpodobnější variantou bude masivní prohloubení dosavadních škrtů až o 1,5 mil. barelů po zbytek tohoto roku, odmítavý postoj Ruska dnes jakoukoli dohodu pohřbil. Hlavní argumenty Moskvy proti hlubším škrtům přitom zůstaly totožné – nejasný rozsah a délka trvání koronavirového šoku do poptávky, a hlavně pokračující ztráta tržního podílu ve prospěch konkurenčních (zejména amerických) producentů. Dnešní ne-dohoda bezpochyby otřese fungováním OPEC+, respektive saúdsko-ruské aliance, a je možné, že se bude jednat o konec tohoto více než tříletého spojenectví.

Globální ropný trh se v důsledku dnešního kolapsu jednání ocitá nad propastí. Bezprostředně totiž může čelit hned dvěma šokům zároveň. Za prvé, negativnímu poptávkovému šoku, který má na svědomí šíření koronaviru a který může dle některých odhadů způsobit propad meziroční globální poptávky po ropě v roce 2020 (stalo by se tak teprve počtvrté za posledních 40 let). Za druhé pak hrozí pozitivní nabídkový šok, pokud by se na trh vrátily barely ropy z produkčních kapacit OPEC+.

Jinak řečeno, pokud se producenti rychle nedohodnou na nové podobě škrtů, akutně hrozí, že ropný trh bude zaplaven ropou. Pravdou totiž je, že OPEC+ by zřejmě nebyl s to zcela eliminovat přebytek ropy na trzích ani při podstatně hlubších těžebních škrtech, natož v situaci, kdy na stole není vůbec žádná dohoda. V takovém případě by přebytek ropy na trzích mohl výrazně přesáhnout hranici jednoho milionu barelů denně, což by bylo srovnatelné s obdobím kolapsu cen ropy v letech 2014-2015. To z fundamentálního pohledu pochopitelně zvyšuje riziko pokračujícího propadu cen ropy, které by nemusely najít dno ani u hranice 40 dolarů za barel.

Autor:
Dominik Rusinko
Analytik ČSOB

ČSOB  |  6.3.2020


PředchozíDalší