Jak covid-19 mění ekonomiku: tři scénáře vývoje

Evropské a americké akciové trhy v březnu prudce klesly a pak se znovu nadechly. Jak to bude dál? Zůstává příliš nezodpovězených otázek. Nevíme, jak dlouho pandemie potrvá ani jaký rozsah bude mít následná recese. Trhy reagují vysokou mírou volatility. Odborníci globální investiční společnosti Amundi nastiňují tři možné scénáře vývoje.

Ten optimistický, růžový (30% pravděpodobnost), počítá se zotavením ekonomiky ve třetím čtvrtletí. Jako reálnější (50 %) se jeví centrální varianta a postupné obnovování ekonomiky až od čtvrtého čtvrtletí letošního roku. Graficky si takový restart můžeme představit ve tvaru písmene „U“, kdy má krize spodní a delší dno a poté jdou výsledky nahoru. Do třetice je tu rizikový scénář (20 %), který nejlépe vystihuje písmeno „L“. Nevěstí nic dobrého. Nepočítá totiž s růstem ani obnovou. V této variantě by se koronavirus dále šířil a státy by zůstaly vesměs uzavřené.

Podle analýzy různých scénářů a potenciálních indexových výnosů pro americké akcie (S&P 500) a evropské akcie (Eurostoxx 50) by úroveň indexu byla v případě negativního scénáře 2 450 a 2 550 bodů, 2 780 a 3 100 v centrálním případě a v optimistické situaci 3 000 a 3 500. Výsledky pro centrální scénář jsou téměř paralelní s tím, jak probíhala krize v letech 1987 a 2008.

Vzhledem k bezprecedentním restriktivním opatřením by pokles evropského EPS (zisku na akcii) mohl být buď stejný, nebo dokonce mnohem horší než ten v roce 2008. Podle odborníků ze společnosti Amundi je klíčový důraz na výběr akcií a jejich kvalitu. Rozhodující je silná rozvaha.

Amundi Asset Management  |  29.4.2020


PředchozíDalší