Investice do rozvíjejících se trhů – nadějné vyhlídky nebo opatrnost?
Možnost investovat do rychle rostoucích trhů a profitovat z nich je pro řadu investorů lákavá. Jak si ale tzv. emerging markets stojí ve světle globální nejistoty? Nad tím se zamýšlí Petr Zajíc, Senior Portfolio manažer investiční společnosti Amundi.
Co se týče dluhopisů obchodovaných na rozvíjejících se trzích, uvědomujeme si, že pandemie covidu-19 má výrazný vliv na globální růst a korporátní zisky, což má samozřejmě negativní dopad na vývoj ekonomik rozvíjejících se trhů a vede mnoho zemí do recese. Opatrně pozorujeme ekonomiky závislé na vývozu, komoditách a cestovním ruchu. V tomto období pro nás zůstává důležité zajištění dluhopisových portfolií a dostatečná likvidita. Pokud jde o tzv. Hard Currency (dluhopisy emitované v hlavních měnách), jsme pozitivní. Částečně pozitivní jsme také u dluhopisů s vysokým výnosem (např. Ukrajina). Na primárním trhu pak existují příležitosti nakoupit za zajímavé ceny v případě dluhopisů investičního stupně (např. Mexiko). Opatrně konstruktivní jsme poté ohledně lokálních úrokových sazeb v Mexiku a Jižní Africe a pozitivní potom vůči Rusku.
U obchodovatelných akcií na rozvíjejících trzích se soustředíme na trhy, respektive země, které se nacházejí v pozdější fázi vývoje pandemie (Čína, Tchaj-wan, Korea). Zaměřujeme se na stabilnější ekonomiky, které mají odolnější ekonomický růst, a které zaznamenaly určité pokroky na poli strukturálních reforem (EMEA, Indie). Uvědomujeme si, že se mohou objevit problémy způsobené přetrvávající globální nejistotou, proto se soustředíme na pečlivý výběr zdola nahoru (tzv. bottom up), kvalitní proces hodnocení shora dolů (tzv. top down) a aktivní řízení likvidity, což může pomoci v překlenutí turbulentního období. Shrneme-li naši aktuální strategii, prozatím upřednostňujeme obezřetnost, přičemž ve střednědobém horizontu jsou akcie rozvíjejících se trhů více konstruktivní, a to pokud se riziko druhé vlny pandemie nenaplní.
|
27.5.2020
PředchozíDalší
| | |