Inflace pokračuje v ústupu, zdražil tabák a potraviny

Spotřebitelské ceny v květnu oproti dubnu vzrostly v průměru o 0,4 %. Meziroční růst cen zpomalil na 2,9 % z předchozího tempa 3,2 %. To bylo 30 bp nad očekáváním trhu i prognózou ČNB. My jsme počítali se zpomalením na 2,7 %.

O zvýšení cen se postaral především tabák a alkohol z důvodu dřívějšího navýšení spotřební daně. Za dalším zdražením stály především potraviny, zejména ovoce. Ostatní ceny se moc neměnily a meziroční míra inflace tak brzdí.

V dalším období počítáme s tím, že snížená spotřebitelská poptávka bude působit proti růstu cen, zatímco oslabená česká koruna bude ceny navyšovat. Cena ropy začala v květnu růst a v dalších měsících se budou mírně zvyšovat ceny u čerpacích stanic ovšem z extrémně nízkých úrovní. Levná ropa navíc bude působit ve směru poklesu jiných cen v ekonomice.

V průměru tak počítáme s tím, že spotřebitelské ceny v příštích měsících budou oproti současné úrovni růst jen minimálně a meziroční míra inflace tak bude klesat. Koncem roku čekáme inflaci poblíž 1,3 %.

Prognózy vývoje cen jsou teď stejně nejisté jako prognózy vývoje ekonomiky. Výpočet některých statistik je nyní komplikovanější. Je například otázkou, jak se budou vyvíjet ceny dovolených, které obyčejně podléhají výrazné sezonnosti. Nabízí se problematika, případné proměny průměrného spotřebitelského koše, s tím jak řada lidí změnila své chování.

Česká koruna na zveřejnění dat nereagovala. Ačkoliv je inflace nad odhady, je to způsobeno především zvýšením cen tabáku a alkoholu z důvodu vyšších spotřebních daní, se kterým se tak jako tak počítalo.

Trh částečně započítává šanci na snížení úrokových sazeb ČNB na technickou nulu. K dalšímu snížení hlavní sazby se kloní i naše prognóza. Důvodem je posilující koruna, při zatím zhruba potvrzeném propadu domácí ekonomiky a spíše horším datům z vnější ekonomiky.

Autor:
MICHAL BROŽKA
Senior Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  10.6.2020


PředchozíDalší