Makroekonomický komentář: Průmyslová výroba (duben 2012)

Dubnová průmyslová výroba vzrostla prakticky v souladu s naším odhadem o 2,2 % y/y, ve srovnání s konsensem se jednalo o pozitivní překvapení. V meziměsíčním srovnání po vyloučení sezónních faktorů jsme zaznamenali nepatrný vzestup o 0,1 %. Směrem k lepším údajům byly revidovány i údaje za březen, když průmysl tehdy vzrostl o 0,1 % y/y namísto původně uváděných -0,7 %.

Hlavní zásluhu na relativně slušném výsledku má zahraniční poptávka. Tržby z průmyslové činnosti vzrostly celkově o 2,7 % y/y, z čehož z přímého vývozu byly vyšší o 4,2 %, zatímco domácí tržby zaznamenaly růst pouze o 1,2 %. Viditelnější rozdíl je však patrný při pohledu na údaje o hodnotě nových zakázek, která meziročně vzrostla pouze o 0,4 %. Přitom zakázky ze zahraničí se zvýšily o 7,5 %, zatímco ty tuzemské klesly o výrazných 11,6 %.

Údaje o zaměstnanosti v průmyslu ukazují na určitou stabilizaci. Průměrný evidenční počet zaměstnanců již třetí měsíc v řadě vzrostl, v dubnu to bylo o 0,1 % y/y. Průměrná měsíční nominální mzda vzrostla o 2,2 % y/y a činila 25 924 Kč.

Přestože si průmyslová výroba i díky březnové revizi nadále drží svoji růstovou trajektorii, výhled na její budoucí vývoj příliš příznivý není. Katastrofické scénáře z konce loňského roku se rozhodně nenaplňují, ale údaje o německých objednávkách, pokles nových registrací aut v eurozóně či předstihové evropské indikátory PMI (včetně ČR) moc optimismu nepřinášejí. Za celý letošní rok očekáváme, že průmysl si polepší o 1,7 % po loňských 7,1 %.

Z pohledu struktury meziroční dynamiky táhnou průmyslovou výrobu nadále hlavně exportně zaměřená odvětví schopná konkurovat na zahraničních trzích. Hlavním tahounem nadále zůstává automobilový průmysl (příspěvek +1,6 pb, růst o 8,3 %), vzrostla ale i výroba energií (+1,0 pb, +12,3 %) či strojírenství (+0,6 pb, +7,5 %). Naopak dle statistického úřadu průmyslová produkce nejvíce klesla v odvětvích výroba počítačů, elektronických a optických přístrojů a zařízení (-0,7 pb, -19,0 %), výroba nápojů (-0,2 pb, -11,6 %) a výroba potravinářských výrobků (-0,2 pb, -5,0 %).

Dubnové údaje o stavebnictví nepřinesly nic nového. Všechny indikátory ukazují na přetrvávající útlum. Stavební produkce klesla o 2,7 %, v meziměsíčním srovnání pak byla nižší o 0,5 %. Problémy stavebního sektoru jsou nicméně dlouhodobé a odráží nízkou výkonnost české ekonomiky – nižší investiční aktivitu soukromého sektoru i škrty ve veřejných výdajích na infrastrukturní projekty. Těžkou situaci ve stavebnictví dokládá i vývoj zaměstnanosti. Průměrný evidenční počet zaměstnanců v podnicích s 50 a více zaměstnanci se v dubnu 2012 meziročně snížil o 4,3 %. Průměrná měsíční nominální mzda těchto zaměstnanců meziročně klesla o 3,8 % a činila 28 826 Kč. Vyhlídky sektoru nadále příznivé nejsou. Počet vydaných stavebních povolení byl v dubnu meziročně o 10,8 % y/y nižší. Orientační hodnota nově povolených staveb je nižší o 2,8 % y/y.

Miroslav Frayer
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

....................................................................................................................................................................................................nabídka

Era půjčka - Neplatíte nic za poskytnutí, správu ani předčasné splacení - více zde

Převeďte si k nám hypotéku na bydlení a získáte bonus 5 000 - více zde

ZUNO Půjčka - bez poplatků - více zde

Volksbank - Hypotéka bez starostí - více zde

Volksbank - Refinancování bez starostí - více zde

Úvěrový tarif - Potřebujete získat prostředky na nákup domu nebo bytu? - více zde

Hypotéka po webu - Uzavřete si hypotéku snadno a rychle - více zde

................................................................................................................................................................................................................

Komerční banka  |  6.6.2012


PředchozíDalší