Makroekonomický komentář: Zahraniční obchod (duben 2012)

Dubnový přebytek zahraničního obchodu ve výši 22,0 mld. CZK zaostal za naší i tržní předpovědí. Horší výsledek byl kvůli vyšším importům, které vzrostly o 4,8 % y/y (čekali jsme pouze 2,5 %). Vývozy svojí dynamikou ve výši 8,4 % byly plně v souladu s naším odhadem. Z meziměsíčního pohledu se vývoz snížil o 0,7 % m/m (SA), naopak dovozy se zvýšily o 1,4 %. Vývozy v nominálním vyjádření klesají již druhý měsíc v řadě, což je jen potvrzení oslabující vnější poptávky - německé tovární objednávky za duben meziročně poklesly o 3,8%, registrace aut v EMU jsou za letošek kumulativně níže o téměř 9 %.

Bilance zahraničního obchodu z meziměsíčního pohledu zaznamenala zhoršení okolo 7 mld. CZK (SA). Komoditní bilance se zlepšila o přibližně 2 mld. CZK m/m, zhoršení tak nastalo v bilanci očištěné o komodity. Meziročně se bilance zlepšila o 8,8 mld. CZK. Kladné saldo se meziročně zvýšilo u strojů a dopravních prostředků o 3,9 mld. CZK, průmyslového spotřebního zboží a surovin (shodně o 1,3 mld. CZK) a polotovarů a materiálu o 0,7 mld. CZK. Zmenšení schodku zaznamenaly potraviny a živá zvířata o 1,5 mld. CZK a chemické výrobky o 0,4 mld. CZK. Deficit se prohloubil u minerálních paliv o 0,3 mld. CZK a přebytek obchodu s nápoji a tabákem (0,3 mld. CZK) zůstal na úrovni dubna 2011.

Přebytek zahraničního obchodu bude letos opět rekordní. Nominální exporty (dle přeshraniční metodiky) by se měly letos zvýšit o 9,0 % y/y, importy budou s růstem o 6,4 % zaostávat. Zatímco komoditní bilance by se letos měla zhoršit přibližně o 20 mld. CZK kvůli vyšším cenám ropy v korunovém vyjádření, výraznější zlepšení očekáváme naopak u bilance očištěné o komodity (+108 mld. CZK). Celková bilance zahraničního obchodu by pak měla letos dosáhnout historicky nejvyššího přebytku okolo 280 mld. CZK. Reálné čisté exporty by tak měly zůstat hlavním tahounem HDP. Zatímco ekonomika jako celek patrně letos poklesne, příspěvek čistých exportů by měl dosáhnout vysokých +2,6 pb, což je jen mírně méně než vloni (+3,2 pb).

Jiří Škop
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

....................................................................................................................................................................................................nabídka

Era půjčka - Neplatíte nic za poskytnutí, správu ani předčasné splacení - více zde

Převeďte si k nám hypotéku na bydlení a získáte bonus 5 000 - více zde

ZUNO Půjčka - bez poplatků - více zde

Volksbank - Hypotéka bez starostí - více zde

Volksbank - Refinancování bez starostí - více zde

Úvěrový tarif - Potřebujete získat prostředky na nákup domu nebo bytu? - více zde

Hypotéka po webu - Uzavřete si hypotéku snadno a rychle - více zde

................................................................................................................................................................................................................

Komerční banka  |  6.6.2012


PředchozíDalší