Závěry z prvního dne summitu podpořily riziková aktiva

První polovinu letošního roku končila koruna se zhruba jednoprocentními zisky vůči evropské měně. Zpevnila tak na úroveň 25,50 CZK/EUR. Dolar pak zlevnil o více jak 2,5 % a na mezibankovním trhu jej bylo možné nakupovat za ceny lehce nad úrovní 20,10 korun.

Podobně na tom byly i ostatní regionální měny, které ale svými zisky korunu několikanásobně předčívaly. Za tímto vývojem stála obecně panující příznivá nálada na trzích po výsledcích z prvního dne summitu EU. Na globálních trzích posilovala i ostatní riziková aktiva.

Za první půlrok si ale koruna prakticky žádné zisky nepřipsala, ale ani naopak neztratila. Nejlépe se dařilo maďarskému forintu, který proti euru zpevnil o téměř 9 procent. Polský zlotý pak přidal téměř 5,5 %.

Vnější faktory by měly určovat vývoj regionálních měn i nadále. Příští týden totiž bude zasedat ECB a naši kolegové z SG očekávají, že evropští centrální bankéři sníží sazby o půl procentního bodu na 0,5 %. Podle agentury Bloomberg ukazuje tržní konsenzus na snížení sazeb ECB pouze o čtvrt procentního bodu na 0,75 %. Uvolnění měnové politiky o 50 bb by mohlo být impulsem pro oslabení eura vůči ostatním měnám včetně koruny. Důležité ale bude především sledovat následnou tiskovou konferenci. Náznaky hlubší ekonomické recese by naopak vzápětí poslaly regionální měny dolů z rostoucích obav o hospodářský růst v daných ekonomikách.

Swapová křivka dnes vzrostla především na svém dlouhém konci, když následovala vývoj svého evropského protějšku. Obchodní aktivita byla ale velmi nízká. Na dluhopisovém trhu prakticky k žádným výrazným pohybům nedošlo.

MIROSLAV FRAYER
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  29.6.2012


PředchozíDalší