Na regionálních trzích pokračovala prázdninová nálada

Druhý pracovní den letních prázdnin byl na středoevropských devizových trzích dokonce ještě klidnější než ten první. A platilo to zejména pro českou korunu. Její kurz se vůči euru držel po celý dnešní den na mezibankovním trhu v pásmu pouhých necelých šesti haléřů mezi 25,515 až 25,572 CZK/EUR. Obdobně klidný byl vývoj na polském zlotém, maďarský forint po ranním posílení vykazoval tendenci směrem k oslabování. Ani tam ale nebyl pohyb nijak výrazný.

Za klidem stojí jak kratší prodloužený týden v tuzemsku, tak absence nových ekonomických indikátorů. Domácí trh se potýká s nižší likviditou v důsledku kratšího pracovního týdne. Impulsy nepřicházejí ani ze zahraničí, kde se hráči na globálních trzích nechtějí před čtvrtečním jednáním ECB pouštět do žádných větších akcí. Ani z domova či regionu dnes žádný čerstvý ekonomický indikátor zveřejněn nebyl. Z toho pohledu bude zítřek mnohem zajímavější.

Středa přinese výsledek jednání polské centrální banky a české maloobchodní tržby. Polská centrální banka je jedinou bankou regionu, která v poslední době zvyšovala úrokové sazby. Pro zítřek se očekává, že klíčová úroková sazba zůstane nezměněná na 4,75 %, riziko je ovšem vychýleno právě směrem k jejich zvýšení. Tuzemské maloobchodní tržby za květen by měly potvrdit potlačenou domácí poptávku. Předpokládáme totiž, že by měly v meziročním vyjádření dále poklesnout o 2,8 % po překvapivém dubnovém propadu ve výši 4,1 % y/y, který ukázal na pokračující slabost spotřebitelské poptávky (spotřeba domácností podle finálních údajů ČSÚ poklesla v Q1 12 o výrazných 2,3 % qoq). Na meziměsíční bázi by měly celkové tržby mírně vzrůst o 0,6 % (SA, WDA). Tržby v automobilovém segmentu by měly po dubnovém propadu stagnovat, tržby bez aut by svůj dubnový pokles měly mírně kompenzovat růstem o 0,8 % m/m. Ani výhled pro další měsíce není příliš optimistický – letošní spotřebitelská poptávka je omezována poklesem reálných mezd a pokračující fiskální konsolidací, v poslední době navíc opět vzrostly ceny potravin.

Ekonomické fundamenty koruně nesvědčí, snížení eurových úrokových sazeb zase může hrát v její prospěch. Ve výsledku tak nepředpokládáme, že by kurz koruny ve zbytku týdne, kdy bude chybět kvůli tuzemským svátkům značná část likvidity na trhu, opustil pásmo, kde se v poslední době stabilizoval.

Česká swapová křivka se dnes v podstatě nepohnula, když i na tomto trhu převládala prázdninová nálada a nezájem investorů o obchodování podpořený nedostatkem fundamentálních impulsů. Na dluhopisovém trhu byl cítit zájem o české státní papíry, objemy obchodů však byly též velmi nízké.

JAN VEJMĚLEK
Hlavní ekonom
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  3.7.2012


PředchozíDalší