Maloobchod v květnu umazal část svých dubnových ztrát

Maloobchodní tržby v květnu přinesly mírné pozitivní překvapení. Meziroční dynamika sice zůstala v červených číslech hodnotou -2,1 % y/y, konsenzus podle agentury Reuters ale ukazoval na pokles o 3,0 % a náš odhad -2,8 % y/y byl jen mírně optimističtější. Pokud ale květnovou statistiku očistíme o kalendářní vlivy (letos byl v květnu o jeden pracovní den méně), snížily se maloobchodní tržby jen marginálně o 0,3 % y/y. V meziměsíčním vyjádření umazal maloobchod část svých dubnových ztrát, když tržby vzrostly o 1,0 % m/m (SA, WDA). Oproti námi očekávané stagnaci vzrostly tržby v automobilovém segmentu (0,5 % m/m SA, WDA) a výraznější dynamiky 1,2 % m/m (SA, WDA) dosáhly i tržby bez aut. Květnový maloobchod tak naštěstí nepotvrdil černé scénáře, které se objevily po nepříznivém dubnovém výsledku. Slabost domácí poptávky je však stále patrná, když jí negativně ovlivňuje fiskální konsolidace, zvýšená nejistota ohledně situace v EMU, i pokles domácích reálných mezd, ke kterému mohou opět přispět v poslední době i vyšší ceny potravin.

Podle údajů ČSÚ pokračoval v květnu meziroční pokles prodejů potravin, když se snížily tržby ve specializovaných (o 1,6 %) i nespecializovaných prodejnách potravin (-0,3 %). Pokles tržeb o 3,7 % zaznamenaly i nespecializované prodejny s převahou nepotravinářského zboží. Na druhou stranu se dařilo prodejům přes internet či prostřednictvím zásilkové služby (+4,0 %), tržby byly vyšší i ve specializovaných prodejnách s výrobky pro kulturu, sport a rekreaci (+2,7 %), s výrobky pro domácnost (+2,6 %), s farmaceutickým, zdravotnickým a kosmetickým zbožím (+2,2 %), s počítačovým a komunikačním zařízením (+1,9 %) a s oděvy a obuví (+0,4 %).

Spotřeba domácností je stále slabá kvůli poklesu reálných mezd či vládním opatřením na snižování deficitu. Neočekáváme, že by se tento obrázek měl v následujících měsících změnit. Po loňském růstu maloobchodních tržeb o 2,0 % tak čekáme pro letošní rok jejich stagnaci s rizikem spíše k horšímu výsledku.

Marek Dřímal
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  4.7.2012


PředchozíDalší