Facebook poprvé odhalil finanční karty

Facebook má za sebou první výsledkovou sezonu od květnového primárního úpisu akcií na burze. Hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí letošního roku vyzněly neutrálně. Vykázaná čtvrtletní ztráta 157 milionů dolarů by se po odečtení jednorázových výdajů, spojených s úpisem akcií, překlopila do mírného zisku 295 milionů dolarů, tedy 12 centů na akcii. Vykázaná „ztráta“ však nebyla hlavní informací, která investory zaujala. Tou bylo zpomalení meziročního růstu tržeb na 32 %, tedy na nejnižší tempo v historii společnosti. Zároveň došlo ke snížení provozní ziskové marže, což bylo způsobeno nutnými zvyšujícími se výdaji na marketing a hlavně výzkum, kdy pro získání nových uživatelů musí Facebook vynaložit čím dál větší množství kapitálu, než tomu bylo v minulosti. Pokud se podíváme na hlavní trh v USA, z něhož pochází největší část příjmů společnosti, zjistíme, že i přes desetiprocentní meziroční nárůst uživatelů došlo k mírnému poklesu příjmů z reklamy. Stejně tak zklamal příjem z poplatků uskutečněných přes aplikace třetích stran, jako je například prodej online her. Tento segment tvoří něco málo přes jednu šestinu tržeb.

Zuckerberg a spol. se snaží nacházet nové příjmy, které by vedly k opodstatnění současných hodnotových ukazatelů. Největší potenciál nyní spatřují v reklamě z mobilních zařízení. Tento segment poskytuje mnoho prostoru, co se týká objemu tržeb, avšak zisk na jednoho uživatele je ve srovnání se zbylými příjmy nižší. Navíc konkurence v podobě Google a jiných nedá nic zadarmo.

Další příležitosti Facebook vidí ve vstupu na pracovní trh a s tím spojené poskytování informací. Zde však bude záležet na tom, zda budou uživatelé ochotni některé údaje sdělit. Tento problém vyvstává i při apelu ze strany společnosti k uvádění uživatelských jmen namísto přezdívek na diskuzích. Zde můžeme čekat další nevoli uživatelů, kteří se nebudou chtít nechat omezovat.

Není se tak proč divit, že po zveřejněných výsledcích klesaly akcie Facebooku na nová historická minima (24 USD/akcii) a za dva měsíce již ztrácí přes jednu třetinu své upisovací hodnoty. Před Facebookem tak leží nelehký úkol zpeněžení široké uživatelské základny a potvrzení vysokých investorských očekávání. Zároveň bude nutné zvýšit důvěryhodnost a transparentnost společnosti vůči investorům, kteří očekávali zveřejnění výhledu na následující čtvrtletí.

Autor: Martin Pavlík, Conseq Investment Management, a. s.

Britská ekonomika se dále propadla do hlubší recese, pomůže Olympiáda v Londýně?

Britská ekonomika se propadá již třetí čtvrtletí po sobě. Předběžné údaje, které vydal Úřad pro národní statistiku zabývající se počítáním těchto dat, hovoří o propadu 0,7 procenta ve druhém čtvrtletí tohoto roku. Toto číslo však není konečné, případná revize by měla přijít v průběhu příštího měsíce. Svůj díl na tomto výsledku má několik faktorů: snižování vládních výdajů, které prosazuje britský ministr financí George Osborne, posilující kurz britské libry a nejistá budoucnost v atmosféře dluhové krize.
Britská libra k euru posílila za poslední rok o více než 16 procent, což komplikuje zemi export. To má za následek snižování průmyslové výroby, neboť britské zboží ztrácí konkurenceschopnost na mezinárodních trzích. To se na britské obchodní bilanci projevilo zejména v dubnu, kdy bylo dosaženo rekordního schodku obchodní bilance ve výši 4088 milionů liber, což je nejvíce od nejhorší ostrovní krize na konci osmdesátých let. Největší propad se odehrává ve stavebnictví, které pokleslo od začátku roku o deset procent, což lze připsat na vrub výstavbě pro olympijské hry, která byla dokončena minulý rok. Propad HDP však není jedinou bolístkou ostrovního království.

Britské zadlužení státu narostlo v prvním čtvrtletí 2012 meziročně ze 79,8 procent HDP na 86,4 procent, což je dynamika srovnatelná například se Španělskem. Tento rok se odhaduje deficit státní kasy ve výši 7,1 procenta HDP, což je důvod, proč na fiskální brzdu dupe ministr Osborne tak urputně i přes protesty v ulicích. Díky úsporným opatřením si však může Spojené království půjčovat za podobnou sazbu jako Spojené státy a Německo.

Olympijská mánie by měla postrčit britskou ekonomiku o 0,2 procenta výše. Londýn však nemůže očekávat tak silný „Olympijský efekt“, který zažila Barcelona a další města, který se projevuje zvýšeným přílivem turistů i několik let po skončení olympijských her. Vliv olympiády tedy na britskou ekonomiku bude pozitivní, ale poměrně malý. Daleko větší roli bude hrát kurz libry a spotřebitelský sentiment. Ve třetím čtvrtletí by se již mohl růst ostrovní ekonomiky psát v černých číslech. Celkově očekává tento rok Mezinárodní měnový fond růst 0,2 procenta a pro příští 1,3 procenta. Vytyčená cesta je správná a určitě Spojenému království pomůže. Vyžaduje však více času, aby se projevila, než populistické kroky.

Autor: Vojtěch Železný, Conseq Investment Management, a. s.

Conseq Investment Management  |  1.8.2012


PředchozíDalší