Bilance zahraničního obchodu opět překonala očekávání

Bilance zahraničního obchodu v červenci příjemně překvapila. Její přebytek dosáhl 25,8 mld. CZK a překonal tak očekávání trhu 22,4 mld. CZK i naši mírně pesimističtější předpověď 21 mld. CZK. Také dynamika exportů výrazně překonala očekávání, když meziročně vzrostly o 10,3 % (předpokládali jsme +7,5 % y/y). Importy opět zaostávaly, i přesto jejich růst o 4,2 % byl mírně lepší než náš odhad (+3,9 % y/y). Přestože se v červenci po sezónním očištění výrazně zlepšila bilance bez komodit (komoditní bilance naopak vykázala zhoršení i díky vyšším cenám ropy v korunovém vyjádření), potvrzují údaje na meziměsíční bázi slabost domácí i zahraniční poptávky. Exporty meziměsíčně poklesly o 0,7 % (SA, WDA) a importy dokonce o 2,4 % (SA, WDA). Dovozy jsou tak od začátku roku kumulativně o 7,2 % nižší.

Červencová bilance zahraničního obchodu je podle ČSÚ meziročně o 13,8 mld. CZK vyšší. Přebytek obchodu se v meziročním vyjádření zvýšil o 9,0 mld. CZK v kategorii strojů a dopravních prostředků, u polotovarů a materiálů o 3,0 mld. CZK, průmyslového spotřebního zboží o 2,3 mld. CZK a nápojů a tabáku o 0,2 mld. CZK. Bilance obchodu se surovinami přešla z deficitu do přebytku díky lepší výkonnosti o 1,4 mld. CZK. Obchodní deficit se zvýšil u chemických výrobků o 1,7 mld. CZK a minerálních paliv o 0,7 mld. CZK. V kategorii potravin a živých zvířat se schodek obchodu snížil o 0,2 mld. CZK.

Přebytek zahraničního obchodu bude letos opět rekordní. Nominální exporty (dle přeshraniční metodiky) by se měly letos zvýšit o 6,1 % y/y, importy budou s růstem o 2,6 % zaostávat. Komoditní bilance by se letos příliš změnit neměla, výrazné zlepšení očekáváme ovšem u bilance očištěné o komodity (+103,6 mld. CZK). Celková bilance zahraničního obchodu by pak měla letos dosáhnout rekordního přebytku ve výši 296,6 mld. CZK, v roce 2013 očekáváme další zlepšení o zhruba 9 mld. CZK. Reálné čisté exporty by měly zůstat hlavním tahounem HDP, když jejich příspěvek do meziroční dynamiky by měl dosáhnout vysokých 2,3 pb (vloni 3,3 pb). Mírný kladný příspěvek očekáváme i v roce 2013 (+0,2 pb).

Marek Dřímal
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  6.9.2012


PředchozíDalší